Kapitalski trgi – analiza julij 2025: Julijska analiza poslovanja in kapitalskih trgov

Julij je postregel z novimi kvartalnimi rezultati največjih svetovnih podjetij, ti pa razkrivajo več kot zgolj poslovne številke. Kako se v resnici odzivajo podjetja na negotove razmere, kaj to pomeni za vlagatelje in zakaj je kljub trgovinskim napetostim optimizem še vedno na mizi? Tokratna analiza ponuja jasen vpogled v ozadje dogajanja – in nekaj presenečenj.

Zakaj so kvartalni rezultati podjetij pomembni za vlagatelje?

Mesec julij je tudi mesec objav rezultatov svetovnih podjetij in korporacij za drugi kvartal tekočega leta. Vlagatelji in analitiki ga z nestrpnostjo pričakujejo, ker največ povedo o tem, kako gospodarsko okolje in razmere dejansko vplivajo na poslovanje podjetij in njihove rezultate.

prijavite se na finančne novice

Tedenski finančni nasveti in novice v vaš e-nabiralnik. Branje, ki se izplača.
Pridružite se 14.000+ finančno brezskrbnim! Naročite se na tedenske novice, ki pihajo veter v vaša finančna jadra.
PRIJAVI SE

Konec koncev vlagatelji vlagajo v delnice podjetij v upanju, da bodo poslovala dobro in stabilno, ustvarjala v prihodnosti rast prihodkov in dobičkov, kar se bo poznalo tudi na rasti dividend in ceni delnic na kapitalskih trgih. Prav rast dobička podjetij igra tako pri vrednosti njihovih delnic eno najpomembnejših vlog.

Gospodarski podatki, ki jih mesečno budno spremljamo, kot so inflacija, gospodarska rast, stopnja nezaposlenosti, potrošnja prebivalstva itd., ustvarjajo gospodarsko okolje, ki močno vpliva na poslovanje podjetij. Kakšen dejanski vpliv ima, pa se pokaže prav ob objavah kvartalnih rezultatov.

Kaj nam povedo rezultati podjetij iz indeksa S&P 500?

Kot referenco za oceno poslovanja podjetij (predvsem razvitih trgov), analitiki najpogosteje uporabljajo rezultate podjetij znotraj ameriškega delniškega indeksa S&P 500, ki zajema 500 največjih in najbolj uspešnih ameriških podjetij in so najbolj nazoren pokazatelj, kako je gospodarsko okolje delovalo na poslovanje podjetij razvitih trgov.

Letošnje objave rezultatov podjetij (kolikor jih je bilo v mesecu juliju že objavljenih) so zopet pozitivno presenetile analitike in vlagatelje. Na letni ravni so dobički že objavljenih rezultatov zrastli za 11.2 %, prihodki pa za 5.3 %. Več kot 80 % podjetij, ki so že objavila rezultate, je preseglo pričakovanja analitikov.

Če lahko iz tega vzorca sklepamo tudi na končen rezultat podjetij v sklopu indeksa S&P 500, je za nami dober kvartal.

Trgovinska vojna (še) brez večjih posledic

To nam sporoča, da posledice trgovinske vojne, ki jo je zakuhal predsednik ZDA Donald Trump, (zaenkrat še) niso imele negativnega učinka na poslovanje ameriških podjetij, kot so to napovedovali analitiki. Trgovinska vojna lahko ima za ekonomijo hude posledice. Ne gre samo za višje cene proizvodov in storitev, kar posledično vpliva na višjo inflacijo. Zavlada namreč splošna ekonomska negotovost, podjetja so bolj previdna pri zaposlovanju in investicijah v širitev kapacitet, kar negativno vpliva na potrošnjo prebivalstva, gospodarsko rast in poslovanje podjetij … To pa se seveda na koncu pozna tudi na kapitalskih trgih. Ali je trenutno stanje tudi zasluga spretnih logističnih manevrov ameriških uvoznikov pa se bo pokazalo v naslednjih mesecih.

Sektorsko gledano je šlo v drugem kvartalu najbolje sektorju komunikacij, informacijske tehnologije in financ, ki so tudi največ doprinesla k rasti dobička (EPS- Earnings per share) indeksa S&P 500, najslabše pa nekoliko pričakovano energetskemu sektorju.

Razveseljivo je, da so tudi napovedi za tretji kvartal letošnjega leta optimistične: rast dobičkov naj bi bila podobna, če se seveda ne bo zgodilo kaj nepredvidenega predvsem po zaslugi predsednika ZDA Trumpa.

Moj skrbnik

Aplikacija za nadzor osebnega premoženja. Edina finančna nadzorna plošča, ki jo boste kdajkoli potrebovali.
VEČ

Tehnološki velikani in njihov vpliv na razpoloženje vlagatelje

Največji vpliv na razpoloženje vlagatelje pa imajo najbolj bleščeča svetovna podjetja, kot je skupina tehnoloških velikanov ‘Velikih sedem’, ki še vedno največ prispevajo k rasti dobička S&P 500.

Tako je podjetje Alphabet (GOOGLE), ki je eno prvih iz te skupine objavilo svoje rezultate, preseglo pričakovanja analitikov: delnica je takoj zrastla za več kot 3 %.

Podjetje TESLA pa slabše, prihodki so v drugem kvartalu upadli za cca. 12 %, kar je povzročilo upad delnice za več kot 10 %.

30. julija sta kvartalne rezultate objavila korporacije Meta in Microsoft. Oba sta tako po dobičku (EPS) kot po prihodkih močno presegla pričakovanje analitikov. Po objavi je delnica Microsoft poskočila za več kot 8 %, delnica Mete pa je poletela celo za več kot 11 %.

Kot zadnja iz te skupine sta 31. julija kvartalne rezultate objavila še Amazon in Apple. Oba sta tako po dobičku (EPS) kot po prihodkih presegla pričakovanja analitikov. Delnica Appla je po zaključku trgovanja tako zrastla za dobra 2 %, delnica Amazona pa je zaradi slabših rezultatov na področju prodaje spletnih storitev (AWS- Amazon web services) upadla za več kot 6 %.

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE

Ekonomski kazalniki v ZDA: boljši, a previdno optimistični

Stanje ameriškega gospodarstva se je sicer v drugem kvartalu nekoliko popravilo, kot so objavile pristojne uradne institucije. Vendar pa analitiki opozarjajo, da bi lahko izračuni temeljili na napačnih predpostavkah in se je ameriško gospodarstvo v drugem kvartalu celo dodatno skrčilo. Končne analize še potekajo.

Inflacija v ZDA, ki je eden glavnih dejavnikov gibanja kapitalskih trgov in podlaga za obrestno politiko ameriške centralne banke, pa je v juniju na mesečni ravni zrastla za 0.3 %, kar na letni ravni pomeni 2.7 %, kar pa je manj, kot so pričakovali analitiki.

Kaj pa se je v mesecu juliju dogajalo na kapitalskih trgih?

Predsednik Trump je začetek veljavnosti novih carin zopet prestavil in za novi datum določil 1. avgust. 27. julija pa so ZDA z EU dosegle sporazum o uveljavitvi 15 % carin na domala vse blago, ki se uvaža iz EU. Dogovor vključuje tudi obveznost EU za nakup ameriških energetskih produktov v vrednosti 750 mrd USD. Mnogi ekonomski analitiki menijo, da je EU Trumpu preveč popustila in bi se lahko odločneje pogajala. Kljub vsemu je to mnogo bolje kot trgovinska vojna in 30 % carine, s katerimi je grozil EU predsednik Trump. Ta dogovor pa seveda blagodejno vpliva na kapitalske trge, predvsem pa na tečaj dolarja, ki se je napram EUR močno okrepil.

Vir: JP Morgan Review of markets over July 2025

V teh razmerah je primerjalni indeks globalnih razvitih trgov MSCI WORLD v mesecu juliju pridobil visokih 3.9 % (EUR). Od razvitih trgov ta mesec najbolje ameriške delnice, njihova primerjalni indeks MSCI USA je pridobi 4.9 % (EUR). Delnice trgov v razvoju tudi odlično, njihov globalni primerjalni indeks MSCI EM je v juliju pridobil 4.6 % (EUR).

Tokrat pa je razmerje med USD in EUR v korist evrskim vlagateljem; USD se je napram EUR predvsem zaradi popuščanja napetosti trgovinske vojne v juliju okrepil za 2.6 %.

Obveznice pa v juliju zopet slabše, njihov evropski primerjalni indeks je tako praktično ostal na izhodišču.

Mnogi ekonomski analitiki menijo, da je EU Trumpu preveč popustila in bi se lahko odločneje pogajala.

LETNA DONOSNOST NEKATERIH NAJBOLJ PREPOZNAVNIH NALOŽB

Tabela prikazuje trenutno letno donosnost nekaterih najbolj prepoznavnih in pomembnih svetovnih naložb različnih naložbenih razredov. Za evrske vlagatelje, ki so vlagali v dolarske naložbe, pa je pri donosnosti v EUR potrebno upoštevati še padec vrednosti USD napram EUR, ki je v zadnjem letu izgubil več kot 4 %, za toliko je tudi donosnost nižja. Izguba bi bila še večja, če ne bi prišlo prav konec meseca do optimizma glede razrešitve trgovinske vojne, kar je znatno okrepilo ameriško valuto.

Vrednost Bitcoina lepo zrastla

Po junijskem premoru je vrednost Bitcoina v mesecu juliji krepko zrastla.

Bitcoin je tako v mesecu juliju zrastel za več kot 11 % in zadnji dan v mesecu dosegel celo najvišjo vrednost vseh časov: več kot 103.900 EUR, kot je razvidno iz spodnjega grafa.

Ponavljamo pa, da se je v Slovenij s 1. julijem letos izteklo prehodno obdobje, ko je bilo obstoječim ponudnikom storitev s področja kripto valut še dovoljeno delovanje brez licence MiCA, sedaj to ni več dovoljeno, podjetja morajo pridobiti licenco.

BITCOIN (BTC)

Vir: Yahoo

Kaj lahko pričakujemo v prihodnje?

Glede na omenjene rezultate podjetij in dobre napovedi tudi za tretji kvartal letošnjega leta, bi rekli, da smo lahko optimistični. Podjetja povečini poslujejo dobro, kapitalski trgi trenutno lepo rastejo. Žal pa so razmere v svetu še precej negotove, tako da so vse napovedi preuranjene, vse skupaj se lahko hitro obrne na glavo. Trgovinska vojna se je sicer trenutno nekoliko umirila, vendar seveda še zdaleč ni končana.

Prav pred objavo tega prispevka pa so bili objavljeni podatki, da so ameriška podjetja dodala v mesecu juliju bistveno manj delovnih mest, kot je bilo pričakovano. Ali to pomeni, da učinki trgovinske vojne sedaj že vplivajo na zaposlovanje, bodo pokazale nadaljnje analize. Vsekakor pa kapitalski trgi tega niso sprejeli z odobravanje in so znatno upadli.

Vedno večje pa so možnosti, da bo ameriška centralna banka FED že letos pričela z zniževanjem obrestnih mer. Celo nekateri člani odbora za obrestne mere pri FED so začeli namigovati, da bi do tega lahko prišlo. Najbolj optimistični analitiki napovedujejo, da bi do prvega znižanja lahko prišlo že v mesecu septembru.

Če k temu dodamo še upadajočo gospodarsko rast v ZDA in še vedno obvladljivo inflacijo, pa tudi odkrite, celo javne pritiske predsednika Trumpa na predsednika FED Jeroma Powella po začetku zniževanja, bi se to zares utegnilo zgoditi.

Trgovinska vojna se je sicer trenutno nekoliko umirila, vendar seveda še zdaleč ni končana.

To pa bi bila seveda voda na mlin nadaljnji rasti kapitalskih trgov, ki bi jim zniževanje obrestnih mer omogočilo nov preboj in podporo.

Kaj pravi ameriška centralna banka?

Res pa je, da je ameriška centralna banka na svojem julijskem zasedanju sicer pričakovano pustila obrestne mere kljub pritiskom predsednika Trumpa nespremenjene. Predsednik FED Jerome Powell pa je ob tem še izjavil, da FED ne namerava začeti z zniževanje, dokler ne bodo znani končni učinki trgovinske vojne na ameriško inflacijo.

Vsekakor letos tudi v poletnih mesecih dogajanje na kapitalskih trgih poskrbi, da nam ni dolgčas.

Prijavite se na posvet

PRVEGA ČASTIMO MI!
Zakaj bi se soočali s finančnimi dilemami sami? Zaupajte našim strokovnjakom in skupaj bomo dosegli najboljše rezultate. Prijavite se na posvet pri svojem osebnem finančnem svetovalcu zdaj!
PRIJAVI SE
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Nevidno delo, nevidna vrednost

Zunaj se dan nagiba v pozno avgustovsko popoldne. Na verandi sedi moški v kratkih hlačah in majici s spominom na neko staro tekaško prireditev. V roki drži hladno pijačo in uživa … Avto je razpakiran, otroka nekje tiho ližeta sladoled, pes spi na kavču. Edina stvar, ki kali njegov mir, je pralni stroj v ozadju, ki neutrudno melje že tretji cikel perila.

V mislih podoživlja poletje: razgibano, pestro, polno skokov med lokacijami, a presenetljivo brez večjih zapletov. Dopust je minil gladko, vse se jim je letos poklopilo. Lokacije so bile prave, otroci zadovoljni, malice vedno pri roki, nastanitve prijetne. Vreme fenomenalno!
 “Lepo smo tole izpeljali,” si misli. “Jutri grem res spočit v službo.”

Ko takole premleva preživeto poletje, se mu na terasi pridruži žena. Tiho sede poleg njega. Lasje še rahlo vlažni od tuširanja, majica razvlečena, pogled nekje med praznim in prezasičenim. Utrujena je. Vidno utrujena. On se ji nasmehne:  “Daj, sprosti se. Kaj noriš? Uživaj še ta večer. Boš vidla, kako bo jutri vse gladko steklo …”

Ona ga pogleda. Ne jezno. Ne užaljeno. Bolj kot nekdo, ki ne ve, ali naj se smeje ali joka. In potem počasi, skoraj nežno, začne: “Kdo bo pa poskrbel za to, da bo jutri gladko teklo? Kdo pa je že pred našim dopustom kupil vse zvezke in učbenike in manjkajoče šolske potrebščine in pripravil torbe za v šolo? Kdo je pred dopustom s sosedi usklajeval, kdo bo zalival rože in kdo pobral pošto. Organizirala sem, da bo vrt pospravljen in trava pokošena, tudi ko nas ne bo. Prala sem, likala, pakirala. Otroka sem tudi na dopustu vsak dan spomnila, da bereta, ker v branju šepata, in delala z njima naloge, ker imata pri matematiki primanjkljaj. Zdaj imam v mislih še seznam za jutri, da bomo imeli poln hladilnik, ko se jutri vrnemo domov. In čez noč moram oprati preostale cunje, da jih bom jutri lahko obesila preden grem v službo … A nadaljujem?”

Na verandi za hip zavlada tišina. Pralni stroj se oglasi z novo centrifugo. On pogleda v kozarec.
Pijača ni več hladna.

Nihče ne opazi, da nekdo v tihem, ninja slogu vsak dan vodi kot projekt. Ne s piščalko in tablo, ampak z mentalnim seznamom v glavi, ki ga nihče drug ne vidi. Misli, zato da nam ni treba.

To je čar nevidnega dela. Ko je res dobro opravljeno, se zdi … nepotrebno.

Kaj sploh je nevidno delo?

Nevidno delo ni magija. Čeprav se pogosto zdi, kot da so stvari kar same od sebe urejene. Gre za opravila, ki se zgodijo v ozadju, tiho in brez fanfar, a brez njih se vsakdan zelo hitro sesuje kot kupček kart.

To je vse tisto, kar ni plačano, ni merjeno v urah in ni nikoli eksplicitno naročeno, a je vseeno pričakovano. Hrana se “sama” znajde v hladilniku, darila “nekako” pridejo pravočasno do slavljencev, oblačila se znajdejo zložena v omari, voščilnice so vedno pravočasno odposlane, otroci imajo “čudežno” vse pripravljeno za prvi šolski dan, družinski dopust pa poteka gladko kot nemška avtocesta.

Pojem nevidnega dela je v 80-ih letih prva skovala ameriška sociologinja Arlene Kaplan Daniels. Opisala ga je kot delo, ki ostane spregledano, ker ga ne spremlja plačilo, pogodba ali uradna vloga, a je ključno za delovanje družine, skupnosti ali celo delovnega okolja.

Nevidno delo pomeni, da nekdo stalno drži v glavi tisoč malih projektov, seznamov, rokov, odgovornosti in vse to koordinira.

Zaradi svoje tihe narave je to delo pogosto spregledano. Ker ni drame, ni kaosa, ni “problema”, ni videti, da je kdo sploh moral kaj storiti. In ravno to je ironija: čim bolj je nevidno delo učinkovito, tem manj se ga opazi.

Ampak to še ne pomeni, da ga ni. In da ga nekdo ne opravlja. Ponavadi tisti, ki nimajo časa svojega doprinosa promovirati, da bi s tem tiste, ki koristijo sadove tega dela, opominjali na svojo vrednost in nesamoumevnost svojega prispevka.

Nevidno delo je povsod. Samo videti ga je treba.

Nevidno delo ni omejeno le na gospodinjstva in družinsko dinamiko. Nevidno delo obstaja tudi v službah, v skupnostih, celo v prijateljstvih. Povsod tam, kjer nekdo stalno skrbi, da sistem teče, brez da bi za to prejel priznanje, uradno vlogo ali vsaj “hvala”.

Nevidno delo ni vezano zgolj na individualnega izvajalca, temveč tudi na izvajanje na kolektivni ravni. Pojavi se povsod tam, kjer so učinki tako učinkoviti, da jih prenehamo zaznavati. In pogosto pozabimo, da se ne zgodijo sami od sebe.

Cepiva so eden najboljših primerov. Ker cepimo, nekaterih bolezni ni več. Ni otroške paralize, ni ošpic, ni davice; ne zato, ker so “izginile”, ampak ker jih aktivno zadržujemo stran. Ampak ker teh bolezni več ne vidimo, se hitro vprašamo, zakaj sploh še cepimo.

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE

Enako je z varnostnimi ukrepi. Nihče ne pomisli na gasilce, dokler ne zagori. Nihče ne razmišlja o čistoči vode, dokler ni okužbe. Nihče ne razmišlja o sistemih za upravljanje prometa, dokler ni zastojev. Če se nič hudega ne zgodi, je to pogosto zato, ker nekdo ali nekaj ves čas skrbi, da se to ne zgodi. A v vseh teh primerih imamo državne službe, ki skrbijo, da te dejavnosti redno vzdržujemo, tudi ko ni krize. Na ogromno področjih pa temu ni tako …

Tudi v odnosih je tako. Zdravi odnosi ne vzdržujejo sami sebe. Čustvena podpora, skrb, opazovanje podtonov, usklajevanje … vse to je delo, ki ne potrebuje nujno velikega konflikta, da bi imelo vrednost. A ko tega dela ni več, se razpoke hitro pokažejo. Vedno je v družbi nekdo, ki daje pobude, vabi, kliče, organizira srečanja. Ki “samo” pokliče, ko zazna, da se nekdo umika. Ki si zapomni rojstne dneve, ki gre po zdravila in jih dostavi na dom.

To so ljudje in institucije, ki tkejo mreže. A jih nihče ne vidi, ker gledamo samo, kako lepo lahko po njih hodimo.

Če je nekaj nevidno, še ne pomeni, da je nepotrebno. Pomeni samo, da dobro deluje. In prav zato zahteva našo pozornost, skrb in zavedanje.

Nevidno delo tudi v finančnem življenju?

Enako kot v gospodinjstvu, zdravstvu ali skupnosti, tudi v financah obstaja delo, ki ga pogosto ne opazimo, dokler ga nekdo ne opravlja več.

Ko pričnemo sodelovati z osebnim finančnim svetovalcem, se veliko spremeni. Naše finance dobijo strukturo. Cilji postanejo jasni. Vzpostavimo sistem. Naredimo načrt. Prevzamemo nadzor. Čeprav smo pred tem dolgo hodili peš, smo kar naenkrat na konju in veselo jezdimo v svoj sončni zahod.

Takrat pri svojih strankah opazimo, da dobijo občutek, da nas ne potrebujejo več. Ker stvari začnejo teči, dobijo občutek, da tečejo kar same od sebe. Portfelj se redno usklajuje. Naložbe se prilagajajo trgom. Stroški se optimizirajo. Davčne posledice se vnaprej predvidijo. Komunikacija z bankami, zavarovalnicami, državo je urejena …

In ker ni več panike, ker ni več nepričakovanih stroškov, ker ni več občutka kaosa … se hitro zazdi, da to ladjo zlahka zmoremo pluti sami. Da svetovalca ne potrebujemo več. Navsezadnje: saj se ne dogaja nič posebnega.

Moj skrbnik

Aplikacija za nadzor osebnega premoženja. Edina finančna nadzorna plošča, ki jo boste kdajkoli potrebovali.
VEČ

A prav v tem tiči paradoks: nič posebnega se ne dogaja zato, ker nekdo stalno dela v ozadju, da se to ne zgodi.

Osebni finančni svetovalec ni tam zato, da vsak teden izumi nekaj novega. Je tam zato, da nam ni treba. Da imamo zaledje. Sistem. Strateško varnost. Tako kot cepiva preprečujejo bolezni, dober svetovalec preprečuje napake, neumnosti in posledice nepremišljenih odločitev.

“Cenimo le tisto, kar izgubimo.”

Res je, včasih lahko šele ob odsotnosti nečesa začnemo zares ceniti, kaj nam je pomenilo. Ko sistem odpove. Ko se zatakne. Ko nenadoma ni več tako preprosto. Ko nas zadane realnost, ki jo je prej nekdo tiho in skrbno filtriral stran od nas.

A to ni nujen razplet. Lahko se tudi zavestno ustavimo in pogledamo, kaj vse gladko deluje, ker nekdo za nas opravlja nevidno delo. Ostanemo lahko budni za spoznanje, da smo obkroženi s sistemom podpore, ki deluje. In ki ga morda ne zaznamo, ker deluje tako dobro.

Ne prenehamo s cepljenjem, da bi ugotovil, zakaj so cepljenja koristna.

Ne odkorakamo iz razmerja, da bi končno opazili, kdo je zgradil naše skupno gnezdo.

Ne prekinemo sodelovanja s strokovnjaki, ki nam pomagajo vzdrževati finančni mir, samo zato ker je trenutno mir.

Če nekaj funkcionira, še ne pomeni, da ne zahteva dela. In če se določeno delo ne vidi, še ne pomeni, da je nepomembno. Ravno nasprotno: tisto, kar drži sistem pokonci, je pogosto nevidno.

Vprašajmo se torej: ali je naš občutek miru posledica lastnega napora … ali tihe podpore, ki jo morda jemljemo za samoumevno? In kar je ključno: ali smo pripravljeni tvegati izgubo te podpore samo zato, da bi preverili njeno vrednost?

»Nič ni bolj nevidno kot tisto, kar deluje brezhibno.«
– Richard Farson

Nevidno delo ostaja nevidno le, dokler mu ne namenimo pozornosti. Ne preizkušajmo njegove vrednosti z izgubo. Prepoznajmo jo v prisotnosti. In jo ohranimo.

Prijavite se na posvet

PRVEGA ČASTIMO MI!
Zakaj bi se soočali s finančnimi dilemami sami? Zaupajte našim strokovnjakom in skupaj bomo dosegli najboljše rezultate. Prijavite se na posvet pri svojem osebnem finančnem svetovalcu zdaj!
PRIJAVI SE
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Načrtovanje izplačil: pogosto spregledan korak pri gradnji premoženja

Ko govorimo o financah, večina razmišlja o tem, kako graditi premoženje, a pozabljamo, da je enako pomembno razmisliti, kako in kdaj bomo ta sredstva črpali. Brez jasne strategije izplačil lahko naletimo na visoke davke, prodajo naložb v neprimernem trenutku in celo ogrozimo svoje dolgoročne cilje.

Večina investitorjev razmišlja predvsem o tem, kako graditi premoženje in maksimirati donose. A pravi preobrat nastopi takrat, ko ugotovimo, da ni pomembno le, koliko in kam vlagamo, ampak tudi kako in kdaj bomo sredstva iz naložb črpali. Načrtovanje izplačil je pogosto prezrta faza finančnega upravljanja, ki pa močno vpliva na to, ali bomo svoje cilje dejansko dosegli, ali pa bomo podlegli stroškom, davkom in neugodnim razmeram na trgu.

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE

Vse se začne s sistemom treh denarnih vreč

Za razumevanje celotne slike je ključen sistem treh denarnih vreč (3VD), ki vaše finance razdeli glede na namen in dostopnost sredstev. Vzpostaviti moramo transakcijsko, likvidnostno in naložbeno vrečo in ravno pravilno razmerje med njimi določa, kako dobro bomo prestali tako padce na trgu kot osebne finančne pretrese.

Tudi izplačevanje potrebuje strategijo

Ko naložbena vreča enkrat raste in daje občutek varnosti, je mamljivo pomisliti, da smo opravili svoje. Toda nenačrtovana izplačila lahko vodijo do visokih davčnih bremen, prisilne prodaje naložb ob padcih na trgu in celo razpada dolgoročnega finančnega načrta.

Zato je pomembno, da imamo poleg naložbene strategije izdelano tudi strategijo izplačevanja – takšno, ki upošteva naše cilje, davčne posledice, likvidnostne rezerve in tudi morebitne nepričakovane dogodke.

Zakaj izplačila niso stvar improvizacije

Čeprav imate »polno naložbeno vrečo«, to še ne pomeni, da je vse rešeno.

Dvigovanje sredstev brez načrta lahko:

  • povzroči visoke davčne obveznosti, če sredstva dvigujemo pred iztekom davčnih obdobij,
  • prisili prodajo naložb ob padcih na trgu, ko so vrednosti nizke,
  • ogrozi dolgoročne cilje, kot je pokojnina ali nakup nepremičnine, če naložbeno vrečo uporabljamo kot vsakodnevno denarnico.

Poleg naložbene strategije moramo imeti izdelano tudi strategijo izplačevanja, ki upošteva naše cilje, davčne posledice, likvidnostne rezerve in tudi morebitne nepričakovane dogodke.

Dve zgodbi, dva nauka

Predstavljajte si investitorja, ki je v času pandemije celotno premoženje vložil v kriptovalute. Ko je trg padel, je ostal brez denarja za osnovne stroške in je moral prositi prijatelja za pomoč. Čeprav ni hotel prodajati naložb z izgubo, je moral čakati skoraj dve leti, da si je trg opomogel – in v tem času ni imel nobene varnostne rezerve.

Po drugi strani pa imamo primer vlagateljice, ki je dolgo in dosledno varčevala v investicijskih skladih. Ko je želela prenoviti hišo, je sredstva dvignila naenkrat, brez predhodnega posveta. Zaradi neupoštevanja davčne dobe je plačala visok davek in s tem ogrozila druge dolgoročne cilje. Če bi izplačila načrtovala postopno, iz likvidnostne vreče, bi lahko davčno obremenitev bistveno zmanjšala.

Kaj pomeni dobra strategija izplačil?

Načrt izplačil ni le tehnična vaja. Gre za celovit pristop, ki vključuje:

  • Določitev finančnih ciljev in časovnice, saj različni cilji zahtevajo različne vire in čas priprave.
  • Ustrezno napolnjeno likvidnostno vrečo, ki blaži nepričakovane stroške brez poseganja v naložbe.
  • Davčno optimizacijo izplačil, da zmanjšamo nepotrebne stroške.
  • Redno prilagajanje portfelja, z rebalansom glede na cilje in tržne razmere.
  • Disciplino in čustveno distanco – da ne zapadamo v impulzivne odločitve ob rasti ali padcu trgov.
  • Strokovno svetovanje, ki lahko prepreči drage napake in usmeri k dolgoročno učinkovitim rešitvam.

Moj skrbnik

Aplikacija za nadzor osebnega premoženja. Edina finančna nadzorna plošča, ki jo boste kdajkoli potrebovali.
VEČ

Kako se izogniti najpogostejšim napakam?

V praksi to pomeni nekaj ključnih korakov:

  • Ne izplačujte iz naložbene vreče za vsakodnevne izdatke. Tja sodijo sredstva za pokojnino, večje nakupe ali dolgoročne cilje. Za vse ostalo imamo transakcijsko in likvidnostno vrečo.
  • Začnite s pravilom 10:10:80 – 10 % prihodkov za dolgoročne cilje, 10 % za kratkoročne in 80 % za vsakdanje življenje.
  • Premaknite sredstva iz naložbene v likvidnostno vrečo, ko se približuje cilj (npr. nakup nepremičnine čez dve leti). Tako se izognete prisilni prodaji v slabem trenutku.
  • Ne bodite nestrpni. Investiranje ni hitra rešitev, ampak dolgotrajen proces. Uspeh se meri v desetletjih, ne v mesecih.

Investiranje je šele začetek

Načrtovanje izplačil je nadaljevanje vaše finančne zgodbe in prav to poglavje odloča, kako boste živeli svoje cilje, ko pride njihov čas. Z razmislekom o izplačilih si ne zagotavljate le donosov, temveč tudi mirno vest, stabilnost in odpornost na nepredvidene dogodke.

Zato ne čakajte, da boste morali sredstva nujno dvigniti; razmišljajte o tem že danes. Vaš prihodnji jaz vam bo hvaležen.

koliko (finančnih) let
štejete?

Izračunajte svojo finančno starost in prejmite jasne usmeritve, kako jo izboljšati.
NA IZRAČUN

Prijavite se na posvet

PRVEGA ČASTIMO MI!
Zakaj bi se soočali s finančnimi dilemami sami? Zaupajte našim strokovnjakom in skupaj bomo dosegli najboljše rezultate. Prijavite se na posvet pri svojem osebnem finančnem svetovalcu zdaj!
PRIJAVI SE
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Kapitalski trgi – analiza junij 2025: Kaj nam prinaša regulacija kriptovalut

Prejšnji mesec smo govorili o veliki možnost obdavčitve kriptovalut. Zakon je trenutno na poti potrditve v državnem zboru, tokrat pa bomo nekoliko bolj podrobno pogledali, kaj pravzaprav za vlagatelje v kriptovalute pomeni regulacija.

Konec leta 2024 so namreč začela veljati vsa določila uredbe EU o trgih kriptosredstev MiCA (angleško Markets in Crypto-Assets), ki predpisuje delovanje ponudnikov kriptosredstev in prinaša večjo zaščito vlagateljev.

Večina držav članic EU se je namreč odločila, da dovoli obstoječim nacionalnim ponudnikom storitev virtualnih valut, da delujejo brez licence MiCA v prehodnem obdobju do 18 mesecev po začetku uporabe MiCA. V Sloveniji je tako prehodno obdobje dolgo šest mesecev, na Hrvaškem npr. pa 18 mesecev.

E-KNJIGA

SVETOVALEC ALI PRODAJALEC?
Kdo v resnici skrbi za vaš denar?
PRENESI JO
novo!

Kaj pa za vlagatelje pomeni MiCA?

V svetu kriptovalut se z uvedbo okvira MiCA v Evropi odpira novo poglavje. MiCA prinaša val sprememb in oblikuje reguliran prostor, kjer bodo digitalne valute lahko odgovorno uspevale.

Foto: Reuters

Ključni elementi okvira MiCA

Okvir MiCA je namenjen zaščiti vlagateljev, zagotavljanju celovitosti trga in spodbujanju inovacij na področju kriptovalut.

Oglejmo si njegove ključne točke:

MiCA je torej že začela veljati, vendar povsod še ne ščiti vlagateljev.

🔹 1. Zahteve za izdajo dovoljenja za ponudnike kriptografskih storitev

V skladu z MiCA bodo morali ponudniki kriptografskih storitev pridobiti dovoljenje za delovanje v EU. To vključuje izpolnjevanje niza strogih zahtev za zagotavljanje varstva potrošnikov in celovitosti opravljenih storitev.

🔹 2. Pravila za stablecoine in žetone s sklicevanjem na sredstva

Za stabilne žetone, ki se v okviru MiCA imenujejo “žetoni e-denarja” (EMT) ali “žetoni, vezani na premoženje” (ART), veljajo posebna pravila. Imeti morajo ustrezne rezerve in vzdrževati trdne strukture upravljanja. Poleg tega so stabilni žetoni, ki niso vezani na EU, omejeni na milijon transakcij na dan, da ne bi spodkopavali eura.

🔹3. Ukrepi za preprečevanje zlorabe trga in zagotavljanje preglednosti

MiCA uvaja ukrepe za boj proti zlorabi trga, vključno z manipulacijo in trgovanjem z notranjimi informacijami. Predpisuje preglednost transakcij in poslovanja s kriptovalutami, s čimer želi ustvariti varnejši in zanesljivejši trg za vlagatelje in uporabnike.

Te določbe so del celovitega pristopa k učinkoviti ureditvi trga kriptovalut, pri čemer se potreba po inovacijah usklajuje z varstvom potrošnikov in finančno stabilnostjo.

MiCA postavlja globalni standard za regulacijo kriptovalut, pri čemer je Evropska unija vodilna. Ta pionirska vloga je pomembna, saj vzpostavlja model, ki mu lahko sledijo druge jurisdikcije, s čimer se lahko ustvari enoten regulativni pristop na svetovni ravni.

Z vzpostavitvijo jasnega regulativnega okvira MiCA povečuje legitimnost trga kriptovalut in s tem zaupanje vlagateljev. To bi lahko privedlo do večjega priliva kapitala v panogo ter spodbudilo inovacije in rast sektorja.

Ekonomski podatki v ZDA v mesecu juniju

Zadnji podatki, objavljeni v mesecu juniju, kažejo, da se je ameriško gospodarstvo v prvem kvartalu letošnjega leta skrčilo celo bolj, kot so predhodno predvidevali. Ameriško gospodarstvo se je tako v prvem kvartalu 2025 spričo dogajanja in napovedi v zvezi z carinami skrčilo za 0.5 %, prvotno pa so predvidevali 0.3 %.

Inflacija v ZDA, ki je eden glavnih dejavnikov gibanja kapitalskih trgov in podlaga za obrestno politiko ameriške centralne banke, je v juniju na mesečni ravni poskočila za 0.1 %, na letni ravni to pomeni 2.4 %, kar pa je manj, kot so pričakovali analitiki.

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE

Kaj pa se je v mesecu juniju dogajalo na kapitalskih trgih?

V mesecu juniju so kapitalski trgi še vedno pod vplivom 90 dnevne odložitve uvedbe višjih carin, ki jih je ameriški predsednik Trump objavil 9. aprila letos, povečini zrastli.

Rok odložitve novih carin se izteče 9. julija. Nekateri analitiki pa že opozarjajo, da so trgi celo nekoliko preveč optimistični. Nihče namreč ne ve, kaj se bo zgodilo po izteku roka (najverjetneje še sam predsednik Trump ne). Kapitalski trgi so namreč že (povečini) nadoknadili padec, ki ga je povzročil šok uvedbe novih carin.

Vir: JP Morgan Review of markets over June 2025

Primerjalni indeks globalnih razvitih trgov MSCI WORLD je tako v mesecu juniju pridobil 0.9 % (EUR), kot je razvidno iz spodnje tabele. Od razvitih trgov ta mesec najbolje ameriške delnice, njihova primerjalni indeks MSCI USA je pridobi 1.7 % (EUR). Delnice trgov v razvoju odlično, njihov globalni primerjalni indeks MSCI EM je v juniju pridobil 2.7 % (EUR). 

Obveznice pa v juniju slabše, njihov evropski primerjalni indeks je tako izgubil 0.1 % (EUR).

Nekateri analitiki pa že opozarjajo, da so trgi celo nekoliko preveč optimistični. Nihče namreč ne ve, kaj se bo zgodilo po izteku roka odložitve novih carin.

Slabše pa gre ameriškemu dolarju. Slabitev ameriške gospodarske moči spričo uvedbe carin, nejasna ekonomska prihodnost ZDA in pritisk na ameriško centralno banko FED za zniževanje obrestne mere so povzročili, da je ameriška valuta napram najmočnejšim svetovnim valutam kot so EUR in Yen izgubila v zadnjih mesecih po objavi novih carin več kot 10 %. Za prav toliko pa so seveda na slabšem tudi evropski vlagatelji v ameriške kapitalske naložbe.

V juniju se je rast vrednosti Bitcoina ustavila

Po močni majski močni rasti, se je rast vrednosti Bitcoina nekoliko zaustavila. Vlagatelji so si očitno vzeli nekoliko premora.

So pa v mesecu juniju vlagatelji investirali preko 300 milijonov USD v Bitcoin ETF-e, kar pomeni, da tak način vlaganja v kripto valute vlagateljem očitno zaradi višje varnosti in enostavnosti ustreza. Vlagatelji svoje portfelje očitno dopolnjujejo tudi z kripto valutami, preko ETF-ov pa je to najbolj enostavno.

Bitcoin je v mesecu juniju malenkost zdrsnil, njegova vrednost je upadla dober procent in se konec junija ustavila pri vrednosti dobrih 90.000 EUR, kot je razvidno iz spodnjega grafa.

Kot smo že zapisali v začetku prispevka, se je v Sloveniji s 1. julijem letos izteklo prehodno obdobje, ko je bilo obstoječim ponudnikom storitev s področja kripto valut še dovoljeno delovanje brez licence MiCA, sedaj to ni več dovoljeno; podjetja morajo pridobiti licenco.

BITCOIN (BTC)

Vir: Yahoo

Kaj lahko pričakujemo v prihodnje?

Naslednjo sredo, 9. julija 2025, se približuje dan, ko poteče 90 dnevni premor v zvezi z uveljavitvijo novih carin. Kaj se bo zgodilo po tem datumu, je nemogoče napovedati; predsednik ZDA Trump je preveč nepredvidljiv. Možno je, da bo prišlo do novih pretresov na kapitalskih trgih, lahko pa tudi ne.

Ekonomski podatki v ZDA, objavljeni v mesecu juniju, so trenutno voda na mlin tistim, ki bi si želeli zniževanje obrestnih mer ameriške centralne banke FED. Inflacija je še vedno pod kontrolo, obenem pa ZDA doživljajo upadanje gospodarske rasti. To pa sta potrebna pogoja za začetek zniževanja.

Še več upanja za začetek zniževanja pa prinašajo novice, da predsednik Trump že išče zamenjavo za predsednika FED Jeroma Powella, ki naj bi ga nadomestil z bolj ubogljivim naslednikom, ki bo bolj sledil in upošteval njegove pritiske po nižjih obrestnih merah.

To pa bi lahko pomenilo nov preboj na kapitalskih trgih in ponovno oživitev bikovskega trenda. Je pa to slaba napoved za vrednost ameriške valute, ki bo najverjetneje še upadala.

Učinek višjih carin se trenutno najverjetneje še ne pozna na končnih cenah in tako tudi ne na inflacijski stopnji v ZDA.

Žal pa je kar nekaj analitikov mnenja, da se učinek višjih carin trenutno še ne pozna na končnih cenah in tako tudi ne na inflacijski stopnji v ZDA. Vpliv naj bi se pokazal šele v naslednjih mesecih. Ameriški uvozniki so namreč sprejemali modre logistične odločitve, dopolnjevali zaloge, ko uvoz še ni bil obremenjen z višjimi carinami ter izkoriščali tuje izvozne koncesije. Ko ti manevri ne bodo več možni, pa se bo ameriški potrošnik verjetno moral soočiti z višjimi cenami. To pa bo lahko povečalo inflacijo in še bolj zavrlo gospodarsko rast. Več kot 70 % ameriškega BDP-ja namreč prinese potrošnja prebivalstva.

Tako nas tudi v poletnih mesecih čaka na kapitalskih trgih kar nekaj negotovosti in izzivov, upamo pa na najbolje.

Prijavite se na posvet

PRVEGA ČASTIMO MI!
Zakaj bi se soočali s finančnimi dilemami sami? Zaupajte našim strokovnjakom in skupaj bomo dosegli najboljše rezultate. Prijavite se na posvet pri svojem osebnem finančnem svetovalcu zdaj!
PRIJAVI SE
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Ni vse zlato, kar se sveti

Ljudje imamo različne navade, tudi ko pride do denarja in investiranja. Še vedno pa se najdejo tisti, ki se držijo starih, tradicionalnih navad, ki so jih podedovali od staršev, celo starih staršev. Navad, ki v današnjem času nikakor niso primerne, če želimo plemenititi svoja sredstva.

Tako se je na nas pred kratkim obrnil Mitja iz Kranja s svojo izkušnjo.

“Pri nas doma so vedno rekli, da je nekaj vredno samo tisto, kar lahko primeš, zato smo vedno kupovali zlato. Oče je vse, kar je prodal, “pretopil” v zlato, pa tudi sam sem lep del plače dajal za zlato. Danes imam tega okoli 50 tisoč evrov, vse več pa berem, da to ni to in bi lahko kje drugje zaslužil kaj več. Kaj mi svetujete, naj pustim v zlatu, kar imam ali vse skupaj prodam in naredim kaj drugega?”

Moj skrbnik

Aplikacija za nadzor osebnega premoženja. Edina finančna nadzorna plošča, ki jo boste kdajkoli potrebovali.
VEČ

Zlato je alternativna naložba

Samo v zadnjih mesecih smo se srečali že s tretjim tovrstim primerom. Ljudje so pričeli razmišljati o svojih naložbah.

“V praksi sem srečal več podjetij, ki agresivno tržijo tovrstne produkte, prodajajo naložbeno zlato. A je razlogov za zlato prav toliko kot proti zlatu, kot investiciji. V svetu je veliko wealth managerjev in večina od njih ni najbolj navdušena nad zlatom. Zlato namreč ne prinaša ničesar, ne obresti, kot jih prinaša denar, niti dividend, ki jih prinašajo delnice, ne najemnin, kot nepremičnine. Zlato samo stoji, njegova vrednost pa je odvisna od tega, koliko je nekdo drug pripravljen plačati za “zlato palico”,” pravi Mitja Vezovišek. 

Samo do 10 %

Ob tem dodaja, da je zlato skozi zgodovino ohranjalo vrednost, kar pomeni, da je njegova vrednost naraščala običajno hitreje, kot je naraščala inflacija.

“Osebno sem mnenja, da je smotrno imeti nekaj zlata v naložbenem portfelju, a več kot 10 odstotkov bi odsvetoval.” 

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE

Kar se tiče konkretnega primera Mitje iz Kranja pa g. Vezovišek pravi, da je napaka, da ima vse v zlatu. Njegove možnosti so seveda različne: “Če proda vseh 50 tisoč evrov zlata in kupi nekaj drugega, se lahko zgodi, da drugo leto zlato “eksplodira”. Če razprši, bo morda res imel bolj dolgočasen portfelj, a bo omejil tveganje, kar pomeni, da bodo izgube v slabih časih manjše, dobički v dobrih pa stabilni. Narobe je namreč staviti vse na en naložbeni razred, sploh, če gre za alternativne naložbe, kar zlato je,” poudarja Mitja Vezovišek in opozarja, da Mitja iz Kranja v prvi vrsti potrebuje investicijski načrt, kjer se definirajo cilji, odnos do tveganja in naložbena strategija.

“Če ima stranka preferenco, se lahko nekaj zlata ohrani, preostanek pa proda in kupi druge naložbe. Seveda pa je najbolje, da se znebimo prevelikega tveganja in vse to delamo postopoma.” 

Nekaj dejstev o naložbenem zlatu 

Zlato je menjalno sredstvo že tisočletja, srebro in druge plemenite kovine pa uporabljajo v industrijske namene. Toda nobena plemenita kovina ne prinaša obresti, rent, dividend ali dobička, zato jih nekateri ne vključujejo v naložbene portfelje. 

Druga ovira so visoki pribitki nad borzno ceno, ki je osnova. Ti so odvisni od velikosti naložbenih palic. Enogramske zlate palice na primer prodajajo tudi do šestdeset odstotkov nad borzno ceno. 

Ni vse zlato, kar se sveti

Ta rek velja tudi pri naložbenih plemenitih kovinah. Drži pa, da se cena zlata in drugih plemenitih kovin giblje drugače kakor cena delnic. Zato je tovrstne naložbe smiselno dodajati v manjših odmerkih, s ciljem razpršitve tveganj in zmanjšanja nihanja vrednosti portfelja. Pri tem pa moramo biti pozorni na obliko, saj zlato v fizični obliki morda še lahko hranimo, drugih plemenitih kovin s srebrom na čelu pa ne.

Več tudi o drugih alternativnih naložbah in naložbenih razredih si lahko preberete v najnovejši knjigi:

📙 Zmagovalna kombinacija 2: Skrivnostne sestavine investiranja
Poglobljen vpogled v naložbeno vrečo: z opozorili, strategijami in razkritimi miti investiranja.

Prijavite se na posvet

PRVEGA ČASTIMO MI!
Zakaj bi se soočali s finančnimi dilemami sami? Zaupajte našim strokovnjakom in skupaj bomo dosegli najboljše rezultate. Prijavite se na posvet pri svojem osebnem finančnem svetovalcu zdaj!
PRIJAVI SE
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Kapitalski trgi – analiza maj 2025: Bodo kriptovalute tokrat zares obdavčene?

Bodo kriptovalute obdavčene? Kot kaže, bo odgovor pritrdilen. Vlada je namreč pripravila konkreten predlog obdavčitve kriptovalut, ki naj bi stopil v veljavo s 1. 1. 2026, in ga že poslala v javno obravnavo. Tokrat se zdi, da misli resno.
Obenem pa tudi zunaj naših meja ni bilo zatišja. V ZDA je bonitetna agencija Moody’s znižala oceno države, kar ima lahko daljnosežne posledice za globalne trge. Bitcoin pa je medtem spet poskočil in se nevarno približal simbolični meji 100.000 evrov.

Vabljeni k branju celotne analize, v kateri pojasnjujemo, kaj to pomeni za vlagatelje, kakšni so možni scenariji za prihodnost in kaj lahko (ali pa bi morali) storiti vi.

E-KNJIGA

SVETOVALEC ALI PRODAJALEC?
Kdo v resnici skrbi za vaš denar?
PRENESI JO
novo!

Predlog zakona za obdavčitev kriptovalut

Vlada je v javno razpravo poslala predlog obdavčitve dobičkov od prodaje kriptovalut. Imetniki kriptovalut naj bi ob prodaji plačali 25-odstotni davek na dobiček, ki bo odmerjen od začetka veljave zakona do odsvojitve.

Obenem vlada pojasnjuje, da so kar nekaj časa čakali na regulativo, ki jo je pripravila Evropska komisija. Na finančnem ministrstvu pa so želeli poenotiti obdavčitev istovrstnih ali pa podobnih finančnih instrumentov.

Foto: Reuters

Če bo zakon uspešno nadaljeval pot do potrditve v državnem zboru, bodo s 1. 1. 2026 kriptovalute obdavčene od tistega datuma dalje. »Donos, ki ga je nekdo ustvaril, ne bo obdavčen za nazaj,« še pojasnjuje vlada. Kriptovalute bodo torej obdavčene od vrednosti na dan začetka veljave zakona oz. bo obdavčen donos, ki bo ustvarjen do odsvojitve.

Potrebno pa je vedeti, da odsvojitev kriptovalute pomeni menjava kriptovalute za fiat valuto ali prenos kriptovalute v zameno za blago ali storitve ali vsak drug prenos kriptovalute na drugo osebo. Odsvojitev pa ne pomeni menjave kriptovalute za druge kriptovalute in tudi ni prenos kriptovalute med denarnicami istega imetnika.

Davčna osnova bo dobiček od odsvojitve kriptovalut, dosežen v davčnem letu. Dobiček je razlika med seštevkom vrednosti ob odsvojitvi kriptovalut, odsvojenih v davčnem letu, in seštevkom vrednosti ob pridobitvi kriptovalut.

Če boste kripto valute prodali pred koncem tega leta, se boste davku izognili. Tisti torej, ki bodo želeli po tem zakonu plačevati davek, bodo morali s 1. 1. 2026 oziroma na ta presečni dan vse svoje kripto premoženje razkriti finančni upravi. To za sabo potegne tudi administracijo, se pravi spremljanje evidenc, predvsem pa oddajo napovedi in komunikacijo s Fursom, kar je lahko zahtevna naloga.

Donos, ki smo ga ustvarili s kriptovalutami, po novem predlogu zakona ne bo obdavčen za nazaj.

In če ne prijavimo kripto premoženja? 

Kdor tega ne bo naredil, tvega, da bo obdavčen na celotno razliko, ne samo na vrednost, akumulirano od 1. 1. 2026 dalje, kar je lahko seveda bistveno več. 

Odzivi na osnutek zakona

Seveda je osnutek zakona takoj naletel na neodobravanje predvsem številnih kripto združenj in posameznikov, pa tudi nekaterih opozicijskih političnih strank.

Tu je najdlje prišla opozicijska NSi, ki je podala svoj predlog obdavčitve.

NSi z omenjenim zakonom predlaga obdavčitev kriptovalut v višini pet odstotkov vrednosti posamezne transakcije, ko so kriptovalute unovčene oziroma izplačane. Unovčenje do 10.000 evrov kritpovalut pa bi ostalo neobdavčeno.

Cilj njihovega predloga je predvsem administrativno preprosta in razumljiva obdavčitev, kar je po predlogu vlade praktično nemogoče. 

Kakšen predlog bo sprejet, je trenutno seveda nemogoče napovedati. Glede na potek podobnih zadev v Sloveniji pa je možno še veliko sprememb.

Znižanje bonitetne ocene ZDA

Eden najbolj odmevnih dogodkov v mesecu maju je bilo zagotovo znižanje bonitetne ocene ZDA s strani ameriške agencije Moody’s.

Agencija Moody’s je namreč v sredini maja znižala bonitetno oceno ZDA iz Aaa v Aa1. Kot razlog je navedla:

  • rastoči dolg ZDA,
  • visoke stroške obresti in
  • manjše prihodke v ameriški proračun zaradi zniževanja davkov Trumpove administracije.

Kaj to pomeni za ZDA?

Predvsem še dražje zadolževaje. Kupci ameriškega dolga oz. ameriških obveznic (treasuries), s katerimi ZDA tudi refinancirajo svoj obstoječi (ogromen) državni dolg in omogočajo delovanje države, namreč zahtevajo za nakup višjo donosnost, to pa pomeni višje zahtevane obresti ter padec vrednosti ameriških državnih obveznic. Tako se ameriški dolg samo še povečuje in vnaša dodatno negotovost v stabilnost in prihodnost ameriškega gospodarstva, ki ga je predsednik Trump s svojo nespametno carinsko politiko že dodobra načel. Reagirali so tudi kapitalski trgi, ameriške delnice so takoj izgubile na vrednosti. ZDA so sicer še vedno ekonomska velesila in gospodarsko superiorne, vendar pa to lahko pomeni že prve razpoke v njihovi ekonomiji.

Agencija Moody's je maja znižala bonitetno oceno ZDA iz Aaa v Aa1.

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE

Ekonomski podatki v ZDA v mesecu maju

Ameriško gospodarstvo se je v prvem kvartalu 2025 spričo dogajanja v zvezi z carinami skrčilo, gospodarska rast je nižja za 0.2 %, pred uvedbo carin pa je bila napovedana rast v višini 0.8 %. Analitiki to pripisujejo spremenjenim nakupnim navadam Američanov zaradi vsesplošne negotovosti in manjši gospodarski aktivnosti, ki jo je povzročila uvedba dodatnih carin.

Inflacija v ZDA, ki je eden glavnih dejavnikov gibanja kapitalskih trgov in podlaga za obrestno politiko ameriške centralne banke, se je v maju na srečo zopet nekoliko zmanjšala. Letna inflacijska stopnja znaša sedaj 2.3 %.

Kako pa so se na dogajanje v maju odzvali kapitalski trgi?

V maju so kapitalski trgi lepo zrastli, nekoliko jih je zatreslo le znižanje bonitetne ocene ZDA. Trump je sicer nedavno zagrozil državam EU-ja z uvedbo 50 % carin, vendar je kasneje rok za uvedbo podaljšal, tako da posebne škode na kapitalskih trgih ni bilo. 

V zadnjih dneh maja je sicer odjeknila novica, da je ameriško trgovinsko sodišče (US Court of International Trade) odločilo, da je uvedba novih carin predsednika Trumpa neustavna iz zato nična. Trumpova administracija se je seveda odzvala ogorčeno, zadeva je tako trenutno na prizivnem sodišču. Zadnja instanca za razrešitev te dileme je vrhovno sodišče ZDA.

Vir: JP Morgan Review of markets over May 2025

Kot je razvidno iz zgornje tabele, je primerjalni indeks globalnih razvitih trgov MSCI WORLD je tako v mesecu maju pridobil 6.1 % (EUR). Od razvitih trgov so ta mesec najbolje delale ameriške delnice; njihov primerjalni indeks MSCI USA je pridobi kar 6.6 % (EUR). Delnice trgov v razvoju so delale dobro; njihov globalni primerjalni indeks MSCI EM je v maju pridobil 4.4 % (EUR). Tokrat razmerje med USD in EUR ni bistveno vplivalo na vrednotenje indeksov; spremenilo se je za komaj 0.1 %.

Obveznice pa so v maju dosegale različne vrednosti. Ameriške so spričo znižanja bonitetne ocene ZDA izgubile na vrednosti, medtem ko so evropske zrastle; njihov evropski primerjalni indeks je tako pridobil cca. 0.2 % (EUR).

ZDA so sicer še vedno ekonomska velesila in gospodarsko superiorne, vendar pa to lahko pomeni že prve razpoke v njihovi ekonomiji.

V maju je vrednost Bitcoina zopet zrastla

Po aprilski rasti je vrednost Bitcoina tudi v maju zrastla.

Analitiki rast pripisujejo različnim razlogom:

  • umiritev inflacije, 
  • bolj spravljivi toni glavnih akterjev trgovinske vojne, ki vlivajo upanje na razrešitev …

Vse to vpliva na večji optimizem o ekonomski prihodnosti vlagateljev. 

Na drugi strani pa so tudi vlagatelji, ki zaradi znižanja bonitetne ocene ZDA iščejo alternativo kapitalskim trgom in so začeli z vlaganjem v kripto valute.

Na večje povpraševanje vpliva tudi povečanje deleža Bitcoina v rezervah podjetij in korporacij, ki je v zadnjem obdobju krepko narastlo.

BITCOIN (BTC)

Vir: Yahoo

Kripto valute pa postajajo vse bolj regulirane, kar najverjetneje pritegne tudi tiste vlagatelje, ki so se prav zaradi neurejenih razmer temu naložbenemu razredu doslej izogibali.

Bitcoin je v mesecu maju tako pridobil na vrednosti: njegova vrednost je zopet zrastla za več kot 10 %. 22. maja pa se je celo močno približala vrednosti 100.000 EUR, kar je ena najvišjih vrednosti v zgodovini.

Kaj lahko pričakujemo v prihodnje?

Lahko rečemo, da so se kapitalski trgi na Trumpove grožnje s carinami kar nekako navadili, pretresi niso več tako siloviti kot na začetku. Kot smo omenili, je konec maja tudi ameriško trgovinsko sodišče določilo, da uvedba novih carin ni v skladu z ameriško ustavo. Kako se bo zadeva razpletla, je trenutno še nemogoče napovedati, upamo pa, da je najhujše že za nami.

Nevarnost za ameriško gospodarstvo predstavlja tudi rastoči dolg in dražje zadolževanje, ki bi lahko ob neugodnem razpletu dogodkov na dolgi rok zamajal temelje ameriške ekonomije. Trenutno so ZDA sicer ekonomsko še vedno močne, bo pa verjetno potrebno prilagoditi trenutno ekonomsko politiko in slediti bolj racionalnim in razumnim ciljem.

Za nov preboj na kapitalskih trgih in ponovno oživitev bikovskega trenda bi bila potrebna dodatna vzpodbuda. Trenutno bi bilo to lahko agresivnejše zniževanje obrestnih mer ameriške centralne banke FED, ki bi gospodarstvu prineslo poživitev in nov zagon, posledično pa tudi optimizem na kapitalskih trgih, ki je v zadnjih mesecih splahnel. Alternative trenutno ni na obzorju.

Najboljši scenarij za kapitalske trge bi bilo zagotovo nadaljnje upadanje inflacijske stopnje, ob temu pa zmerno zniževanje gospodarske rasti, kar bi seveda vzpodbudilo FED k močnejšemu zniževanju obrestnih mer. V primeru ponovnega vzpona inflacije kot posledice uvedbe carin v ZDA (kot to napovedujejo nekateri analitiki), pa je močnejše zniževanje obrestnih mer seveda manj verjetno; tveganje je previsoko.

Edina stalnica je torej, da je prihodnost nepredvidljiva in negotova, na kar pa smo se v zadnjih letih že kar navadili.

To pa lahko pomeni zniževanje gospodarske rasti ob rastoči inflaciji, kar vodi v stagflacijo in recesijo, česar se ekonomisti tudi najbolj bojijo.

Vse je torej odvisno od ekonomskih podatkov v naslednjih mesecih. Taka je bila tudi zadnja izjava ameriške centralne banke FED. Na podlagi teh podatkov se bo FED odločal o svoji obrestni politiki in krojil tudi dogajanje na kapitalskih trgih.

Edina stalnica je torej, da je prihodnost nepredvidljiva in negotova, na kar pa smo se v zadnjih letih že kar navadili.

Prijavite se na posvet

PRVEGA ČASTIMO MI!
Zakaj bi se soočali s finančnimi dilemami sami? Zaupajte našim strokovnjakom in skupaj bomo dosegli najboljše rezultate. Prijavite se na posvet pri svojem osebnem finančnem svetovalcu zdaj!
PRIJAVI SE
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Lažni članki in resnična psihologija: kako nas prepričajo, da kliknemo

V zadnjem času opažamo porast prevarantskih spletnih strani, ki se predstavljajo kot ugledni mediji, kot sta 24ur ali Žurnal24. Te strani pogosto objavijo lažne ‘članke’, ki vsebujejo izmišljene intervjuje z znanimi osebami in obljubljajo neverjetne finančne donose. Zaskrbljujoče pri tem ni zgolj tehnična dovršenost prevar, ampak dejstvo, da pogosto prepričajo tudi razumske, sicer previdne posameznike.

Ključ do njihove učinkovitosti tiči v psihologiji. Prevaranti ne ciljajo na naš razum, temveč na naša čustva. Uporabljajo jezike nuje, ekskluzivnosti in pohlepa: “Samo danes!”, “Investicija, ki vam jo skrivajo banke!”, “Znani Slovenec razkril trik!”.

Ko nas enkrat čustveno zgrabijo, je racionalna presoja zamegljena.

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE

Dodatno težavo predstavlja dejstvo, da so te strani oblikovane z izjemnim občutkom za dizajn in prepričljivost: logotipi znanih medijev, profesionalno urejena besedila, znani obrazi in domnevni komentarji drugih uporabnikov ustvarijo lažen občutek legitimnosti in družbenega soglasja.

To najbrž ne bo prava povezava na 24ur, kajne?

Klik na takšno vsebino ne pomeni neumnosti

Pomeni, da je nekdo spretno izkoristil naše osnovne kognitivne bližnjice.

Zato je prva obrambna linija ozaveščenost: preverimo URL naslove, ne nasedajmo neverjetnim obljubam in se zavedajmo, da večina finančnih odločitev zahteva čas, znanje in preverjene vire. Na kratko: spomnimo se osnov “zdrave kmečke pameti.”

“Po besedah Roberta Goloba se lahko vsi slovenski državljani uradno upokojijo pri 45 letih!”

Poglejmo torej naš konkreten primer, ki je tokrat zgrabil pozornost enega izmed naših bralcev. Članek, ki kroži prek oglasov na družbenih omrežjih, je objavljen na spletni strani z zavajajočim URL-jem (viridianferret.pro), a se vizualno in vsebinsko predstavlja kot domača stran portala 24ur. Naslov, fotografije, pisava in razpored elementov posnemajo legitimni slovenski medij, vendar gre za kopijo z zavajajočo vsebino.

Bo Robert Golob res državljanom priporočal uporabo vprašljivih finančnih shem?

V resnici gre za prevaro, ki izkorišča podobo slovenskega predsednika vlade Roberta Goloba. Članek trdi, da je Golob v intervjuju razkril možnost, da se lahko vsi slovenski državljani uradno upokojijo pri 45 letih, zahvaljujoč investiciji v platformo SeekoPay. Ob branju dobimo občutek, da zamujamo izjemno priložnost, ki jo “elita” izkorišča že mesece, običajni državljani pa o njej šele zdaj izvedo.

Vsebina lažnega članka.

Zakaj je tak članek tako učinkovit?

✅ Učinek avtoritete: prevaranti si izposodijo ugled javnih osebnosti. Če nekdo, ki ga poznamo z televizije, nekaj promovira, se nam to zdi avtomatsko bolj zanesljivo. Uporaba imena in fotografij Roberta Goloba daje izjavam lažno legitimnost.

✅ Družbeni dokaz: članek vsebuje komentarje izmišljenih uporabnikov, ki hvalijo platformo. Tudi ti so ponarejeni, a ustvarjajo občutek, da “že vsi služijo”. Zakaj bi bili mi izjema?

✅ Lažne garancije: navajanje, da projekt podpira država in Banka Slovenije, ter da je osebno odgovoren predsednik vlade, je popolnoma neresnično in zavajajoče.

✅ Pritisk na hitro odločitev: Omejeno število mest in poziv k takojšnji investiciji ustvarjata občutek nujnosti in strahu pred zamudo.

✅ Zamegljena kompleksnost: platforma naj bi bila popolnoma avtomatizirana, brez potrebnega znanja ali izkušenj. Ljudje si želimo enostavnih rešitev; še posebej na področju, ki nam ni domače (npr. investiranje).

Kombinacija teh tehnik ni naključna. Gre za skrbno sestavljeno psihološko past, ki deluje prav zato, ker cilja na tipične človeške odzive. In prav zato je ključno, da o njih odkrito govorimo in ozaveščamo, preden klik postane napaka.

Tovrstne prevare so večplastno nevarne

Takšne prevare lahko posameznikom povzročijo finančno škodo, saj jih prepričajo v investicije v neobstoječe projekte. Poleg tega zloraba identitete javnih osebnosti spodkopava zaupanje v medije in institucije. To je svet, v katerem ne želimo živeti. Ne mi, ne prevaranti.

Dober naslov za nadaljnje izobraževanje o spletnih prevarah, ki dobivajo vedno nove podobe, je spletna platforma VARNI NA INTERNETU.

Kako ostanemo mirni med lažnimi obljubami hitrega zaslužka

Lažni članki, ki obljubljajo hitre zaslužke z minimalnim vložkom, ciljajo na našo željo po finančni varnosti in osvobojenosti. A resnica je, da sta stabilnost in dolgoročen uspeh rezultat premišljenih odločitev, ne impulzivnih klikov.

Če vas torej takšne obljube zamikajo, to ne pomeni, da ste lahkoverni. Pomeni, da si želite več za svojo prihodnost. In to je povsem legitimno.

Če vas že lep čas zanima, kako zgodaj se v resnici lahko upokojite (in kako lahko to pospešite, potem lahko to bolj varno (predvsem pa bolj natančno preverite z našim izračunom H.U.D.O. – hitra upokojitev, denarna osamosvojitev.

Razvili smo orodje, ki vam pomaga postaviti stvari na trdna tla: Izračun predčasne upokojitve. Z njim lahko preverite, koliko vam še manjka do finančne neodvisnosti in kakšni so realni koraki do tja; brez nerealnih obljub in brez skritih pasti.

vas zanima
predčasna upokojitev?

Kako zgodaj se v resnici lahko upokojite?
In kako lahko to pospešite?
NAREDI IZRAČUN

Namesto da zaupate anonimni spletni platformi, preverite svoj položaj z orodjem, ki temelji na dejanskih podatkih in dolgoletnih izkušnjah naših svetovalcev.

Morda vas bo prav ta izračun opomnil, da je najboljša “bližnjica” v resnici dosledna pot s pravim kompasom.

MOJ SKRBNIK

Aplikacija za nadzor osebnega premoženja. Edina finančna nadzorna plošča, ki jo boste kdajkoli potrebovali.
PREVERI JO
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Testirali smo finančno prevaro

Prejšnji teden smo v naši pisarni testirali verodostojnost prevare, ki je načela že marsikatero denarnico. Vse se je začelo z na videz legitimnim SMS sporočilom s strani platforme Binance (na SMS se izpiše, da je pošiljatelj Binance, a telefonska številka je zakrita), v katerem je pisalo, da je bila sprožena zahteva za dvig sredstev, in če tega nismo zahtevali sami, naj pokličemo na priloženo številko … Pa smo poklicali. Preverite, kaj se je zgodilo potem.

Naša finančna svetovalka se je odločila vlogo “nevedne stranke, ki jo skrbi za svoja sredstva” igrati do konca.

Zanimalo nas je, kako hitro (če sploh) lahko povprečen uporabnik prepozna, da gre za prevaro. Scenarij? Igrala je prestrašeno uporabnico, ki jo skrbi za svoja kripto sredstva.

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE

Poklicala je številko

Oglasil se je Mr. Davidson. Uglajen gospod z odličnim angleškim naglasom, ki se je predstavil kot član varnostne ekipe. Bil je izjemno prepričljiv, umirjen in strokoven. Pojasnil je, da sredstva niso izgubljena, a da je še vedno velika možnost vdora v denarnico in da ji svetuje prestaviti sredstva v drugo denarnico: t.i. varno denarnico SafePal, katere lastnik je tudi Binance. Našo svetovalko je dodatno “prepričal” s tem, da je že na začetku pogovora vedel njeno ime, priimek in nekatere osebne podatke, kar je v njej vzbudilo občutek, da gospod res ve, s kom govori.

Kako se bo prevarant odzval na izražene dvome?

Našo “nevedno stranko” pa je vseeno zanimalo “Kaj pa če …” In pričela je postavljati vprašanja, da bi ga z njimi iztirila. Kot je razvidno iz sporočil, ji je takoj, ko je izrazila kakšen dvom, poleg pojasnila poslal še dodatna potrditvena SMS sporočila, ki so delovala legitimno poslana iz Binance.

Vse je bilo podkrepljeno s podatki, ki so dejansko videti legitimni. Tudi podjetje SafePal res sodeluje z Binance, kar je naša (že malo napredna) “nevedna stranka” preverila na spletu med samim pogovorom.

SMS izmenjava s prevarantom

Kako je izražene dvome prestal prevarant? 10/10

Bili smo milo rečeno impresionirani. Možakarju se glas ni zatresel niti enkrat. Bil je temeljito pripravljen na vse možne scenarije, ugovore ali dvome. Skozi celoten postopek je ostal skala, kar vliva oškodovancu dodaten občutek zaupanja oziroma dvoma v svoj občutek.

Pridobljeno zaupanje = ukraden denar

Ko je pridobil zaupanje žrtve, jo je Mr. Davidson vodil skozi “uraden” postopek zaščite sredstev: gospa naj si na telefon prenese SafePal aplikacijo, jo nastavi, on pa ji bo medtem poslal 9 ključnih besed, preostale tri pa ji bo prebral po telefonu. “Zaradi varnosti.”

In ko je bila le še klik stran od prenosa svojih sredstev v to “varno denarnico”, se je naša finančna svetovalka spomnila še enega testa. Gospodu Davidsonu je rekla, da ima svojega kripto svetovalca in če ga lahko priključi na klic oziroma v primeru, da danes ni več mogoče, če se lahko slišijo jutri takoj zjutraj. Gospod se ni pustil zmesti; kot pravi profesionalec je na to z vljudnim veseljem pristal, a z jasnim odgovorom, da je ključnih prvih 24 ur in da bo jutri prepozno.

Na klic se priključi dodaten član naše ekipe

Tudi njemu je prevarant povsem suvereno, a zelo na hitro, razložil situacijo in nato dejal: “Zdaj, ko nam je vse jasno, nadaljujmo s postopkom”. Svetovalko je pozval, da sedaj opravita prenos sredstev v “varno denarnico.”

Vprašal jo je: “Kateri kriptokovanec ima največjo vrednosti v vaši denarnici? Začniva kar s prenosom tega, da bo karseda najhitreje na varnem …”

Nikoli nikomur ne delimo osebnih podatkov, gesel, zasebnih ključev ali avtorizacijskih kod.

Na tej točki smo test prekinili. Bilo je jasno: to je profesionalno organizirana prevara na najvišjem nivoju. 

Ker prevaranti poznajo ključne besede te denarnice, lahko z njo prosto razpolagajo. V kolikor bi sredstva prenesli, bi prevaranti vsa sredstva iz kripto denarnice prenakazali na svoje kripto denarnice, do katerih imajo dostop zgolj oni sami. Sredstva bi bila izgubljena.

Kaj smo se naučili?

V resnici ni skoraj nobene rdeče zastavice, ki bi povprečnega uporabnika opozorila, da gre za kriptoprevaro. Vse zveni prepričljivo, uradno, legitimno. Edina stvar, ki jo je naša finančna svetovalka izpostavila kot indikator, je bila naslednja izjava ob njenem vprašanju:

“Ali lahko tole uredimo čez dve uri?”
 Odgovor je bil:
 “Ne, to je nujno zdaj!”

NUJNO? NIKOLI.

Nujno? Nič ni nujno. Vse lahko počaka. Vsaj par ur, dokler ne najdete strokovnjaka, ki bo situacijo lahko ocenil ter vam pomagal.

In to je edini pravi rdeči alarm kripto (in preostalih finančnih) prevar. “Nujnost.”

Dober naslov za nadaljnje izobraževanje o spletnih prevarah, ki dobivajo vedno nove podobe, je spletna platforma VARNI NA INTERNETU.

Če je nekaj NUJNO in ne more počakati, je prevara

Če se znajdete v takšni situaciji in niste prepričani, kako ravnati v situacijah, ko dobite poziv, da se nekaj dogaja z vašim denarjem, se najprej ustavite. Nikar ne klikajte, ne prenašajte aplikacij in ne delite svojih gesel. Namesto na sugerirano številko, pokličite raje svojega svetovalca ali se obrnite na nas preko aplikacije MojSkrbnik. V najkrajšem možnem času vam bomo pomagali in ugotovili, ali so vaša sredstva varna.

Naj vas ne zavede profesionalnost

Najboljši prevaranti so tudi najboljši prodajalci. S skripto, pripravljeno na vse vaše dvome, pomisleke, ugovore in skrbi. Previdno. Prav je, da vas skrbi za svoja sredstva. A dejstvo je, da vam kripto platforme nikoli ne bodo pošiljale sporočil na tak način. Binance podpora je dosegljiva zgolj preko uradne Binance spletne strani oz. preko aplikacije. Podjetje svojih uporabnikov nikoli ne kontaktira preko telefona ali od uporabnikov zahteva klica na določeno telefonsko številko. To velja nasploh za vse platforme.

Moj skrbnik

Aplikacija za nadzor osebnega premoženja. Edina finančna nadzorna plošča, ki jo boste kdajkoli potrebovali.
VEČ

Zato naj bo ob vsakršnem stegovanju tujih rok po vašem denarju vaš 112 pozivnik naša MojSkrbnik aplikacija.

MOJ SKRBNIK

Aplikacija za nadzor osebnega premoženja. Edina finančna nadzorna plošča, ki jo boste kdajkoli potrebovali.
PREVERI JO
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI