Prihajajoči val mega-javnih ponudb (IPO): vodnik za investitorje

Svetovni kapitalski trgi se v letu 2026 nahajajo sredi izjemnega paradoksa. Medtem ko večina delniških indeksov kljub geopolitičnim napetostim in vojnam niza rekord za rekordom, se makroekonomsko ozadje sooča z resnimi pritiski. Inflacijski pritiski povsod po svetu se krepijo, a to ne moti investitorjev, ki kažejo izjemen apetit po vsem, kar vsebuje magično kratico AI. Umetna inteligenca izjemno hitro prodira v vse pore našega življenja in to velja tudi za področje investiranja. Čaka nas namreč največji val prvih javnih ponudb (IPO) v zgodovini kapitalskih trgov, ki ga vodijo tehnološki velikani SpaceX, Anthropic in OpenAI. Za evropske, vključno s slovenskimi investitorji, ti dogodki prinašajo strukturno preobrazbo naložbenih strategij, saj se tradicionalna pravila korenito spreminjajo, zasebni trgi pa so nase prevzeli večino zgodnje faze ustvarjanja vrednosti.

Prijavite se na posvet

Iščete rešitev, kako dolgoročno zaščititi ter oplemenititi svoje premoženje? Obiščite osebnega finančnega svetovalca in našli jo bomo skupaj.
PRIJAVI SE

Strukturni premik: Poznejši vstop na borzo in ekstremna vrednotenja

Dinamika vstopa podjetij na javne trge se je v zadnjih treh desetletjih popolnoma spremenila, saj podjetja ostajajo v zasebni lasti bistveno dlje in zbirajo večje količine zasebnega kapitala pred izvedbo borznega debija. Ko je družba Amazon junija 1997 izvedla svojo javno ponudbo delnic, je od njene ustanovitve minilo manj kot tri leta, njena tržna kapitalizacija pa je znašala le 442 milijonov USD. Vsi, tudi manjši investitorji, so imeli takrat odprto možnost sodelovanja pri njeni rasti, ki je do leta 2026 prinesla izjemno 6.484-kratno povečanje vrednosti na 2,865 bilijona USD.

Vir: https://bilello.blog/2026/the-week-in-charts-5-29-26

Nasprotno pa se družba SpaceX pripravlja na uradni vstop na borzo junija 2026, po kar 24 letih zasebnega delovanja. Njena zasebna vrednost je maja 2026 dosegla 1,5 bilijona USD, ciljna tržna kapitalizacija ob uvrstitvi na borzo Nasdaq pa se giblje med 1,75 in 1,8 bilijona USD. Ta premik pomeni, da je bila skoraj celotna eksponentna rast vrednosti (SpaceX je v zadnjem desetletju zrasel z 10 milijard USD na 1,5 bilijona USD) že realizirana v obdobju zasebnega financiranja. Mali investitorji ob vstopu na borzo tako ne kupujejo več mladega in hitro rastočega podjetja, temveč izjemno zrel tehnološki in logistični konglomerat, pri katerem je prostor za kratkoročno multiplikacijo vrednosti znatno omejen.

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE

Borzni cikel in neizogiben padec tečajev šest mesecev po IPO

Za evropske in slovenske investitorje, ki jih mika takojšen nakup teh delnic ob borznem debiju, zgodovina kapitalskih trgov ponuja ključno in statistično potrjeno lekcijo: tečaji delnic so šest mesecev po izvedbi prve javne ponudbe običajno opazno nižji od začetne cene. Ta pojav ni naključen, temveč ga sistematično poganja prepletanje dveh močnih tržnih sil.

Iztek obdobja zaklepa (Lock-up)

Prvi in najbolj neposreden mehanizem je potek obdobja zaklepa (lock-up period), ki običajno traja 180 dni oziroma natanko šest mesecev po uvrstitvi na borzo. V tem obdobju ustanovitelji, zaposleni in zgodnji investitorji tveganega kapitala ne smejo prodajati svojih deležev. Takoj ko ta omejitev poteče, se na trgu sprosti ogromna količina prej nedostopnih delnic, kar ustvari močan ponudbeni šok.

Zgodovinski podatki kažejo, da se post-IPO podhranjenost delnic v primerjavi s širšim trgom po izteku obdobja zaklepa v povprečju poveča za 5,6 %. Skladi zasebnega (PE) in tveganega kapitala (VC), ki so morali med zaklepom ohranjati velike deleže, po izteku obdobja pogosto hitro unovčijo svoje dobičke, saj se z njihovim izstopom končajo tudi njihove storitve spremljanja in upravljanja podjetja. Ta pritisk na strani ponudbe neizogibno potisne ceno navzdol.

Čeprav bo SpaceX uporabil sistem stopenjskega sproščanja zaklepa (staggered lock-up), ki zaposlenim omogoča prodajo do 20 % delnic po prvi objavi četrtletnih rezultatov in dodatnih 10 % ob določenih pogojih rasti tečaja, to ne bo nujno preprečilo padca. Nasprotno, takšna struktura pomeni le dolgotrajen in stalen prodajni pritisk na trgu v celotnem prvem polletju trgovanja.

Tveganja sekundarnih javnih ponudb (SEO)

Drugi pomemben dejavnik je povezan z odločitvami podjetij za izvedbo sekundarnih javnih ponudb delnic (SEO) kmalu po vstopu na borzo. Podjetja, ki se vrnejo na kapitalski trg po dodatna sredstva v prvih šestih mesecih po IPO, so pogosto izrazito precenjena, saj poskušajo izkoristiti začetno evforijo javnosti. Statistična analiza kaže, da ta podjetja v povprečju beležijo za 111 bazičnih točk slabše mesečne donose kot podjetja, ki z dodatnimi izdajami počakajo dlje. Majhni investitorji, ki podležejo začetni evforiji in kupujejo delnice v prvih dneh trgovanja, se tako soočajo z veliko verjetnostjo, da bodo njihove naložbe čez šest mesecev v globokem minusu, pri čemer se ne bi smeli sidrati na začetno ceno IPO ali pretekle vrhove.

Mehanizem hitre vključitve v ETF sklade

Morebiten dolgoročni padec tečajev teh gigantov bo delno ublažen oziroma tehnično podprt zaradi njihove izjemno hitre vključitve v svetovne indeksne sklade (ETF). Indeksa Nasdaq in FTSE Russell sta namreč sprejela nova pravila za hitro vključitev novih velikih javnih ponudb.

IZDALI SMO NOVI KNJIGI

Zmagovalna kombinacija 1 & 2: Kako do močnih finančnih temeljev & Skrivnostne sestavine investiranja.
To je vaša priložnost, da investirate vase!
VEČ
AKTUALNO

Po pravilih Nasdaq, ki veljajo od 1. maja 2026, so novo uvrščena podjetja, ki se po tržni kapitalizaciji uvrščajo med prvih 40, upravičena do vstopa v indeks Nasdaq 100 že po 15 dneh trgovanja. FTSE Russell ponuja še agresivnejši pristop, ki omogoča vključitev velikih novih podjetij v indekse po le petih trgovalnih dneh. Ta hitra uvrstitev pomeni, da bodo pasivni ETF skladi, ki sledijo tem indeksom, zakonsko primorani izvesti obsežne nakupe teh delnic za uskladitev svojih portfeljev, kar bo ustvarilo močan nakupni pritisk. To sicer nudi kratkoročno podporo tečaju, vendar hkrati pomeni, da bodo vsi poslovni rezultati podjetij, ki bodo le malenkostno zaostali za pričakovanji, takoj kaznovani, saj bo manevrski prostor za napake izjemno ozek.

Nasprotno pa ponudnik S&P Dow Jones Indices ohranja stroga merila dobičkonosnosti, kar pomeni, da SpaceX, OpenAI in Anthropic ne bodo mogli vstopiti v indeks S&P 500 vsaj eno leto po kotaciji, kar bo začasno omejilo pasivne nakupne tokove iz tega največjega svetovnega indeksa in male investitorje, ki držijo sklade UCITS S&P 500, spodbudilo k potrpežljivosti.

Dostopnost in usmeritve za evropske in slovenske investitorje

Za investitorje v Evropski uniji in Sloveniji neposredno sodelovanje pri ameriških IPO ponudbah predstavlja precejšen izziv zaradi regulatornih zahtev glede statusa akreditiranega investitorja in omejitev lokalnih borznih posrednikov. Kljub temu, da SpaceX namenja kar 30 % izdaje malim investitorjem, slovenski investitorji prek standardnih evropskih platform težko neposredno dostopajo do primarne alokacije. A to niti ni priporočljivo, če se ozremo na podatke iz preteklih ponudb.

Sinteza analize prihajajočih mega-javnih ponudb kaže na potrebo po izjemni previdnosti in disciplini pri investiranju. Vstop družb SpaceX, Anthropic in OpenAI na javne trge predstavlja zgodovinski mejnik, vendar pa ekstremna vrednotenja, ki že vključujejo scenarije popolne prihodnje rasti, puščajo zelo malo prostora za napake.

Zgodovinsko dokazan vzorec padca cen delnic v šestih mesecih po IPO, ki ga poganjajo izteki obdobij zaklepa in sekundarne ponudbe delnic, narekuje strategijo čakanja. Namesto tveganega nakupovanja posameznih delnic prvi dan trgovanja, se kot najbolj racionalna pot za večino investitorjev kaže postopno pasivno investiranje prek uveljavljenih široko razpršenih skladov, ki bodo te gigante, upamo da šele po preteku začetne evforije, avtomatično vključili v svoje portfelje po ugodnejših, tržno preizkušenih cenah.

Pri velikih zgodbah prihodnosti ni največja prednost hitrost vstopa, temveč disciplina, s katero investitor počaka na pravo ceno.

Prijavite se na posvet

Imate urejene osebne ali družinske finance in razmišljate, kako dolgoročno zaščititi ter oplemenititi svoje premoženje? Prijavite se na posvet pri svojem osebnem finančnem svetovalcu zdaj!
PRIJAVI SE
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Sestavite zmagovalno moštvo za svetovno prvenstvo v investiranju

Če se danes sprehodimo po ulici in mimoidoče povprašamo, kateri veliki športni dogodek se bo začel v naslednjih dneh, bomo zagotovo dobili enoten odgovor. Nogometu že vrsto let pripada naziv najpomembnejše postranske stvari na svetu. Po prvem sodniškem pisku bo javnost podrobno analizirala vsako potezo, vsako taktiko in vsakega izbranega igralca.

Predstavljajte si, da bi vas v tem trenutku postavili na odgovorno mesto stratega (selektorja) reprezentance z enim samim ciljem – sestaviti moštvo, ki bo brezkompromisno osvojilo naslov prvaka. Ali ste kdaj pomislili, da se s podobno vlogo srečate tudi, ko upravljate svoje premoženje?

Prijavite se na posvet

Iščete rešitev, kako dolgoročno zaščititi ter oplemenititi svoje premoženje? Obiščite osebnega finančnega svetovalca in našli jo bomo skupaj.
PRIJAVI SE

V svetu financ se koncepti upravljanja premoženja pogosto zdijo zapleteni, polni nerazumljivih izrazov in nepredvidljivih grafov. Če pa na investiranje pogledamo skozi prizmo vrhunskega športnega strokovnjaka, lahko pravila igre postanejo povsem jasna in logična. Za dosego vaših najpomembnejših finančnih ciljev, kot so lahko nakup nepremičnine, zagotovitev finančne neodvisnosti ali brezskrbna upokojitev, potrebujete kohezivno, premišljeno in uravnoteženo moštvo (naložbeni portfelj), kjer vsak element natančno opravlja svojo strateško nalogo.

Kako torej sestaviti zmagovalno finančno enajsterico, ki je pripravljena na končno slavje?

Koga vključiti v moštvo?

Sestava elitnega investicijskega portfelja je proces, ki zahteva globok premislek. Naključno izbiranje igralcev, ki so trenutno v središču medijske pozornosti, ne prinaša dolgoročnih rezultatov. Ključ do uspeha namreč ne leži v posameznih komponentah, temveč v njihovi sinhronosti in medsebojnem dopolnjevanju.

Uspešno moštvo tako ne more biti sestavljeno iz samih zvezdniških napadalcev, saj bi v takšnem primeru obramba ostala povsem odprta, moštvo pa bi najverjetneje prejelo preveliko število zadetkov. Prav tako na igrišče ne moremo poslati zgolj obrambnih igralcev, saj bi bila možnost za dosego zadetka in končno zmago izjemno majhna.

pokal

Da bi naložbeni portfelj deloval kot usklajena celota, moramo natančno razumeti naravo vsakega člena. Pravilna alokacija in sinergija med igralci (naložbenimi razredi in finančnimi produkti) sta ključni, tako v športu kot pri oblikovanju naložbenega portfelja. Vsak izmed njih ima namreč svojo specifično in nenadomestljivo vlogo, ki celoti omogoča, da se stabilno brani in učinkovito napada.

1. Vratar: Likvidnostna rezerva

Vratar predstavlja zadnjo linijo obrambe. Njegovo poslanstvo ni doseganje golov ali atraktivno preigravanje, temveč preprečevanje katastrofe, ko gre na igrišču kaj narobe.

Če se soočite z nepredvidenimi življenjskimi dogodki (npr. izredni stroški, zdravstvena oskrba ali začasna izguba rednih prihodkov), vas reši zanesljiv vratar. Brez likvidnostne rezerve (npr. denar ali denarni akvivalenti) bi bili sredi krize prisiljeni prodajati svoje najboljše igralce po nižji ceni, kar v finančnem svetu pomeni nepovraten in boleč poraz.

2. Obramba: Manj tvegane naložbe

Obrambni igralci skrbijo za mirne živce in stabilnost celotnega moštva. So trdni, zanesljivi in odgovorni, njihova glavna naloga pa je nevtralizacija nasprotnikovih pritiskov oziroma tržnih padcev.

Te naložbe (npr. obveznice) odlikuje nizka volatilnost, saj njihova vrednost ne niha izrazito. Manj tvegane naložbe vam ne bodo prinesle astronomskih donosov, bodo pa učinkovito poskrbele, da vaš portfelj ob morebitnih tržnih pretresih ostane varen in stabilen.

3. Vezna linija: Bolj tvegane naložbe

Vezna linija je motor in srce vsakega moštva. Povezuje obrambo in napad, narekuje tempo igre, ima potencial za doseganje zadetkov, hkrati pa je dovolj disciplinirana, da pomaga pri obrambnih nalogah. V finančnem svetu vlogo “vezista” prevzema naložbeni razred delnic. Te predstavljajo trdno jedro vašega portfelja, njihovo glavno poslanstvo je, da vaše premoženje na dolgi rok raste.

Moč te linije ne sloni na enem samem adutu, temveč na tesnem sodelovanju celotne skupine. Izjemno pomembno je, da imate na sredini igrišča različne tipe igralcev, saj se tržni pogoji nenehno spreminjajo. Ko določene naložbe drzneje napredujejo in beležijo visoko rast, lahko začetni uspeh hitro zamegli celotno sliko. Ta del portfelja namreč naravno preraste svoje začetne okvire, zaradi česar se celotno moštvo nezavedno preveč izpostavi tržnemu tveganju.  Takrat mu drugi deli portfelja v hipu “pokrijejo hrbet” in zanesljivo ublažijo morebitne tržne padce. Ta medsebojna zaščita oziroma široka razpršenost premoženja poskrbi, da vaša ekipa enakomerno napreduje brez ekstremnih in nevarnih pretresov, saj je vnaprej nemogoče napovedati, kateri igralec bo na določeni tekmi zablestel.

4. Napad: Visoko tvegane naložbe z visokim potencialom

Napadalci so dinamični, prodorni, privlačni za oko in sposobni sami odločiti tekmo. Vendar pozor! Pogosto so muhasti, hitro lahko izgubijo žogo ali storijo napako. V finančnem svetu to vlogo prevzemajo posamezni, izrazito usmerjeni in drzni naložbeni razredi (npr. kriptovalute), ki stavijo na hitre premike in visoke trende na trgu. Njihov primarni cilj je dinamična in nadpovprečna rast glavnice, s katero lahko v krajšem času znatno povečajo skupno vrednost vašega premoženja in poskrbijo za velike zmage.

Čeprav prinašajo najvišje možne donose, zahtevajo te naložbe tudi največjo mero potrpežljivosti in jeklenih živcev, saj gre za visoko izpostavljene poteze, kjer morate biti pripravljeni na nihanja in dolga obdobja, ko lahko njihova vrednost močno pade (celo za polovico ali več). Brez dobrega vratarja, zanesljive obrambe in usklajene vezne linije, ki nevtralizirajo njihove napake in ublažijo neuspele akcije, bi vas ti drzni napadalci lahko v kriznih trenutkih hitro pustili na cedilu. Njihova prisotnost v ekipi nam lahko pomaga dosegati izjemne rezultate, a le v pravem sorazmerju in sodelovanju s preostalim delom moštva.

Taktična postavitev: Kakšen tip stratega ste?

Strateg je oseba, ki sprejema ključne odločitve, ki se odražajo v stilu igre moštva. V svetu osebnih financ prevzamete to vlogo vi. Vaša naložbena strategija je vaš glavni taktični načrt, s katerim določite idealno kombinacijo igralcev glede na vaše cilje, časovni okvir in predvsem vaš osebni odnos do tveganja.

Ker smo si ljudje različni, so tudi taktični načrti prilagojeni različnim profilom investitorjev, od tistih, ki želijo predvsem mirno igro in zaščito (ohranitev realne vrednosti kapitala), do tistih, ki so pripravljeni tvegati za visoko zmago (maksimizirati rast kapitala). Poglejmo glavne taktične postavitve, ki jih kot strateg lahko izberete za svoj naložbeni portfelj:

Taktika 1:

Konservativna strategija
(Obrambna postavitev)

Ta postavitev je pisana na kožo strategom, ki dajejo prednost varnosti in stabilnosti pred lovljenjem visokih rezultatov. Primerna je za investitorje z nižjo toleranco do tveganja ali krajšim časovnim horizontom, na primer za tiste, ki so blizu upokojitve in bodo kmalu potrebovali dostop do svojega kapitala. Cilj takšne postavitve je ohranitev realne vrednosti vašega premoženja pred inflacijo ob nizkih padcih vrednosti naložbenega portfelja.

Taktika 2:

Zmerna strategija
(Uravnotežena postavitev)

Za stratege, ki se identificirajo kot nekdo, ki iščejo zlato sredino med rastjo kapitala in zaščito tistega, kar že ima. S takšno postavitvijo sprejmete nekaj tveganja za napadalnejšo igro in boljše rezultate. Ta postavitev investitorju omogoča doseganje zmerne rasti, pri čemer je obramba še vedno dovolj močna, da tudi v času največjih kriz praviloma upad ne preseže četrtine vrednosti portfelja.

Taktika 3:

Dinamična strategija
(Ofenzivna postavitev)

To taktiko izberejo drznejši strategi, ki želijo nadpovprečne dolgoročne rezultate in dobro razumejo, da je za to potrebno sprejeti večje tveganje. Največkrat se za njo odločijo investitorji z daljšim časovnim horizontom. Pri tej formaciji je ekipa izrazito usmerjena naprej, kjer ima glavno besedo močna vezna linija. Ta postavitev ima manjši delež obrambnih naložb, saj bi te sicer preveč upočasnjevale ritem igre. Cilj takšne postavitve je nadpovprečna dolgoročna rast vrednosti portfelja. Čeprav bo ekipa med tekmo izpostavljena večjim nihanjem ter bo doživljala vzpone in padce, ima visok potencial za visoke donose.

Taktika 4:

Agresivna strategija
(Popoln napad)

Vsi v napad! Taktika za tiste stratege, ki si želijo maksimizirati rast kapitala, tudi če to pomeni večje kratkoročne izgube. Celoten portfelj je usmerjen v tvegane naložbene razrede. Namenjena je investitorjem, ki lahko svoja sredstva na trgu pustijo zelo dolgo, imajo visoko toleranco do tveganja in želijo iztisniti maksimum. Vendar pozor! Takšna postavitev ni imuna na protinapade in lahko v obdobju tržnih padcev utrpi znatne izgube, kjer se vrednost portfelja zniža tudi za polovico.

Ali si vsi finančni produkti zaslužijo mesto na terenu?

Tekmovanja se nikoli ne zmagajo le z enajstimi igralci, ki v danem trenutku tečejo po igrišču. Izjemno pomembno je tudi dogajanje izven igrišča, kjer pa mora strateg natančno ločiti med tistimi dovolj kakovostnimi igralci, ki na klopi potrpežljivo čakajo na svojo priložnost, in tistimi preplačanimi akterji, ki si ne zaslužijo niti mesta med rezervnimi igralci in morajo tekmo spremljati s tribune.

Na rezervni klopi tako sedijo tisti finančni produkti, ki trenutno mogoče niso v središču medijske pozornosti in v trenutnem tržnem ciklu delujejo manj opazno ali mirno. Njihov zlati trenutek nastopi takrat, ko se razmere na igrišču spremenijo in je potreben rebalans ekipe. Takrat strateg prevetri ekipo, naredi menjave in v igro vnese svežo moč. Tak rebalans naši ekipi doda stabilnost, nov val donosov in poskrbi, da ste taktično pripravljeni na različne scenarije.

Popolnoma drugačna zgodba pa velja za igralce, ki nimajo dovolj kvalitete za začetno enajsterico in si ne zaslužijo niti mesta med rezervnimi igralci. Taki igralci morajo ostati na tribuni in od daleč spremljati tekmo. V športnem svetu se včasih zgodi, da se iz ozadja vršijo pritiski, da mora v igro vstopi igralec, ki nikakor ne ustreza sistemu vaše igre in popolnoma ruši harmonijo v ekipi. Tudi finančni svet ni imun na take situacije. Na trgu je veliko kompleksnih finančnih produtkov z visokimi skritimi stroški, ki jih trg zaradi dobrih provizij prodajalcem, agresivno promovira. Ker pa ti visoki stroški dobesedno odjedajo vaš končni donos, njihovi rezultati pa prepogosto zaostajajo za tržnim povprečjem, takšni igralci preprosto nimajo mesta v vaši ekipi. Kot dober strateg jih morate brez oklevanja odsloviti iz kluba, namesto njih pa raje izbrati stroškovno učinkovite, preproste in zanesljive naložbene rešitve, ki svojo nalogo v ekipi bolje opravijo.

Tržna nihanja: Ohranite mirno kri

Predstavljajte si tekmo, v kateri vaše moštvo že v prvih 20 minutah prejme več zadetkov in se sooča z velikim zaostankom. Kaj stori neizkušen in čustven strateg? Popolnoma izgubi nadzor. V stresu začne spreminjati celotno taktiko, sredi prvega polčasa zamenja ključne nosilce igre in na igrišče pošlje nepripravljene rezerviste. Rezultat takšnega brezglavega ravnanja je lahko popoln zlom sistema in visok poraz.

Točno to se dogaja na finančnih trgih v obdobjih povečane volatilnosti. Ko trgi začasno upadejo, kar je v investiranju povsem običajen pojav, nepripravljeni in nepoučeni vlagatelji odreagirajo čustveno. V paniki razprodajo svoje najboljše dolgoročne naložbe ravno takrat, ko so njihove cene najnižje. S tem začasni zaostanek spremenijo v nepovraten, realen poraz. Izkušen strateg se v takšnih situacijah zaveda, da finančna tekma traja dlje kot le en polčas, in da kratkoročni tržni premiki niso razlog za rušenje vnaprej določene dolgoročne strategije.

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE
»Vizualna vzporednica med športno formo in kapitalskimi trgi. Zgodovinski graf ocen Luke Modrića nazorno prikazuje naravo volatilnosti. Celo pri igralcih svetovnega kova prihaja do neizogibnih nihanj v formi, natanko tako, kot občasno niha vrednost vaše najboljše dolgoročne naložbe.«

Investiranje: Tekma, ki traja desetletja

Investiranje je dolga in zahtevna tekma, ki lahko traja več desetletij. Ključ do končne lovorike in finančne neodvisnosti ne tiči v nenehnem mrzličnem iskanju naslednjega “čudežnega dečka”, ki bo zablestel za eno tekmo in nato poniknil v pozabo. Skriva se v strogi disciplini, nadzoru nad stroški, racionalnem razmišljanju in pravilno izbrani ekipi ter taktični postavitvi, ki je prilagojena vam osebno.

Preden začnete v svojo ekipo naključno vključevati posamezne igralce, si vzemite čas za oblikovanje jasnega načrta. Če niste povsem prepričani, kakšna postavitev je najprimernejša za vaše cilje, se pred začetkom tekme posvetujte z osebnim finančnim svetovalcem, ki vam bo pomagal sestaviti ekipo, ki bo pripravljena zmagovati na vašem finančnem tekmovanju.

Med naložbenimi razredi ni smiselno iskati "čudežnega dečka".

Prijavite se na posvet

Imate urejene osebne ali družinske finance in razmišljate, kako dolgoročno zaščititi ter oplemenititi svoje premoženje? Prijavite se na posvet pri svojem osebnem finančnem svetovalcu zdaj!
PRIJAVI SE
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Vrača se povišana inflacija, kapitalski trgi pa so maja zopet močno zrasli

Kapitalski trgi so v maju ohranili optimistično naravnanost, čeprav so se inflacijski pritiski okrepili. V nadaljevanju analiziramo vzroke za ponovno rast inflacije, njen potencialni vpliv na različne naložbene razrede, vključno z delnicami in obveznicami, ter pregledamo majsko dogajanje na ključnih trgih, področju kriptovalut in zlata.

 

Prijavite se na posvet

Iščete rešitev, kako dolgoročno zaščititi ter oplemenititi svoje premoženje? Obiščite osebnega finančnega svetovalca in našli jo bomo skupaj.
PRIJAVI SE

Povišana inflacija se vrača

Po podatkih, objavljenih v maju, v svetu prihaja do sicer pričakovanega večjega porasta inflacije. To že od začetka vojne v Iranu in zaprtja Hormuške ožine napovedujejo domala vsi svetovni ekonomski analitiki.

Zaprtje Hormuške ožine s strani Irana, kot vemo, pomeni tudi zmanjšano ponudbo nafte. Domala 20 % svetovne dobave nafte namreč poteka prav čez Hormuško ožino. Tako je cena nafte krepko prebila mejo 100 USD za sodček in očitno že vpliva tudi na cene drugih artiklov. Nafta in naftni derivati se namreč uporabljajo tudi v proizvodnji velikega števila drugih proizvodov, med drugim pa imajo velik vpliv tudi na proizvodnjo hrane. Domala povsod je potreben tudi transport, kjer pa ima cena goriva ključno vlogo.

Tako je po podatkih, objavljenih v maju, inflacija v ZDA na letni ravni poskočila za 0,5 % in tako znaša že visokih 3,8 %. V območju EU je sicer nekoliko bolje: inflacija je poskočila za 0,4 % in trenutno na letni ravni znaša 3,2 %. Ni dvoma, povišana inflacija se torej vrača.

Kako lahko povišana inflacija vpliva na kapitalske trge?

Inflacija ima na kapitalske trge neposredni in posredni vpliv. Zaradi visokih cen proizvodov in storitev podjetja zaradi višjih vhodnih stroškov, kot so npr. surovine in materiali, dvigujejo cene svojih proizvodov in storitev. Sčasoma lahko zato pride do manjše prodaje, saj plače potrošnikov na dolgi rok ne morejo slediti inflaciji. Po nekaterih raziskavah v svetu je meja rasti cen cca. 4–5 %, nad to mejo pa so potrošniki prisiljeni spremeniti nakupne navade. Svoje prihodke namreč usmerijo predvsem v nakup stvari, ki so nujno potrebne za življenje. To pomeni, da so podjetja v nekaterih sektorjih soočena z nižjo prodajo in posledično slabšimi rezultati poslovanja, kar vpliva na vrednost njihovih delnic. Značilen primer je sektor »consumer discretionary«, kamor spada cela vrsta proizvodov in storitev, ki jih nujno ne potrebujemo in katerih nakup lahko odložimo. To so npr. avtomobili, bela tehnika, pohištvo, turizem, športni pripomočki in podobno.

Posredni vpliv na kapitalske trge pa ima povišana inflacija prek obrestnih mer centralnih bank. Centralne banke namreč s politiko obrestnih mer vplivajo na inflacijo. Dvigovanje obrestnih mer povzroči, da je denar dražji, kar se odrazi v celotni posojilni verigi. Podražijo se stanovanjski in potrošniški krediti, uporaba kreditnih kartic, kupovanje na obroke in podobno. To povzroči, da potrošniki kupujejo manj in se izogibajo dragemu financiranju, povpraševanje se zmanjša in cene upadejo. Večinoma se ustavijo tudi investicije. Seveda pa ima to lahko vpliv tudi na dušitev gospodarske rasti, česar si prav tako nihče ne želi. Zato je politika obrestnih mer centralnih bank izjemno zahtevno delo. Na srečo pa imajo centralne banke, predvsem ameriška FED in evropska ECB, na tem področju veliko izkušenj. V prejšnjem obdobju povišane inflacije, ki je bila posledica korona krize, so bile pri zajezitvi inflacije izjemno uspešne.

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE
Vir: US Bureau of Labor Statistics

Zgornja slika prikazuje gibanje inflacije v ZDA v zadnjih 20 letih. Tu se lepo vidi visok skok inflacije v obdobju korona krize, pa tudi uspešna zajezitev, ki jo je povzročila pravočasna intervencija predvsem ameriške centralne banke FED. Politika obrestnih mer FED ima namreč, kot vemo, na gibanje kapitalskih trgov še vedno največji vpliv.

Najslabši vpliv ima inflacija na naložbeni razred obveznic 

To smo doživeli po korona krizi, ko so vrednosti obveznic v letu 2022 močno upadle in se še do danes niso zares pobrale. Zahtevani donosi zaradi višjih obrestnih mer zrastejo, to pa pomeni upad vrednosti obveznic. Primer gibanja vrednosti 15 in 25 letnih državnih obveznic držav EU prikazujeta indeksna sklada na spodnjem grafu. Oba sta v zadnjih 5 letih močno v minusu, ta, ki investira v dolgoročne, 25 letne obveznice kar dobrih – 42%.

Na delnice inflacija večinoma nima tako dramatičnega vpliva, je pa seveda odvisno od sektorja do sektorja. Restriktivna monetarna politika za zajezitev inflacije (monetary tightening) vpliva tudi na količino denarja v obtoku, kar lahko pomeni manjše povpraševanje po delnicah na kapitalskih trgih, pa tudi po kriptovalutah. Potrošnikom zaradi višjih življenjskih stroškov namreč ostaja manj razpoložljivih sredstev in posledično tudi manj vlagajo. To so seveda najbolj črni scenariji, tako daleč pa še nikakor nismo.

Moj skrbnik

Aplikacija za nadzor osebnega premoženja. Edina finančna nadzorna plošča, ki jo boste kdajkoli potrebovali.
VEČ

Kaj se je maja dogajalo na kapitalskih trgih? 

V maju se visoka inflacija na kapitalskih trgih še ni poznala, saj smo zabeležili še en odličen mesec. Na trgih je še vedno vladal optimizem, sentiment vlagateljev pa je vztrajal v območju pohlepa.

Tako je globalni primerjalni delniški indeks MSCI World Index zrasel za 5,1 % (EUR), ameriški delniški indeks MSCI USA pa celo za 5,8 % (EUR).

V maju so zopet najbolje delovali azijski trgi v razvoju, njihov primerjalni delniški indeks je zopet zrasel za visokih 11,8 % (EUR).

Vpliva inflacije še ni bilo zaznati, indeksni so močno porasli!

Vir: JP Morgan

V maju je šlo bolje tudi obveznicam. Pogajanja o prekinitvi spopadov in odprtju Hormuške ožine so takoj povzročila padec cen nafte, kar blagodejno vpliva na inflacijo in obrestne mere. To pa so za obveznice dobre novice. Tako je primerjalni indeks obveznic EU držav zrasel za 1,1 %.

Tokrat je ameriška valuta v primerjavi z EUR pridobila 0,5 %, za toliko pa so na boljšem tudi evrski vlagatelji.

LETNA DONOSNOST NEKATERIH NAJBOLJ PREPOZNAVNIH NALOŽB

Zgornja tabela prikazuje trenutno letno donosnost nekaterih najbolj prepoznavnih in pomembnih svetovnih naložb različnih naložbenih razredov. Za evrske vlagatelje, ki so vlagali v dolarske naložbe, pa je pri donosnosti v EUR treba upoštevati še padec vrednosti USD v primerjavi z EUR, saj je dolar v enem letu izgubil cca. 2 %. Za toliko je torej nižja tudi donosnost v EUR.

V maju je vrednost kriptovalut in zlata nekoliko upadla

V maju se vsesplošna evforija na kapitalskih trgih kriptovalut ni dotaknila, velika pričakovanja vlagateljev v kriptovalute pa niso obrodila sadov. Tako je vrednost Bitcoina kot najbolj prepoznavnega in pomembnega predstavnika kriptovalut v maju upadla za cca. 4 % (EUR), kot je razvidno iz spodnjega grafa.

BITCOIN (BTC)

Vir: Yahoo

Zlato (AU)

Vir: Yahoo

Po velikem skoku vrednosti se je cena zlata v zadnjih tednih ustalila in se giblje okoli vrednosti 4.500 USD za unčo. V maju je tako ostala skoraj na izhodišču, kot je razvidno iz spodnjega grafa. V EUR pa je vrednost celo nekoliko upadla.

Kako naprej?

Optimizem na kapitalskih trgih za zdaj še kar vztraja. Kdaj se bo končal, je težko napovedati. Vlagatelji očitno še kar pričakujejo skorajšnji razplet in konec iranske vojne, čeprav nas dogajanje vsak dan znova preseneča.

Geopolitično tveganje je še vedno visoko, Hormuška ožina pa je še vedno zaprta. Cene nafte so sicer ob optimizmu glede trajnega premirja in končanja vojne med obema stranema upadle pod 100 USD za sodček, vendar z gotovostjo na konec vojne še ne gre računati.

V prihajajočem obdobju bodo osrednjo vlogo verjetno igrale špekulacije o prihodnjih odločitvah ameriške centralne banke FED glede obrestnih mer, kar bo neposredno narekovalo utrip kapitalskih trgov, podobno kot smo to že izkusili med koronsko krizo. Hkrati pa vlagatelje navdihujejo pričakovane javne ponudbe delnic nekaterih najprestižnejših zasebnih podjetij, kot so SpaceX, Anthropic (Claude) in OpenAI (ChatGPT), ki s svojo atraktivnostjo dodatno stopnjujejo tržni optimizem.

Ko cene nafte dvigujejo inflacijo, trgi pa še vedno živijo od optimizma, največ šteje mirna strategija.

Trenutno je še vedno največ odvisno od trajanja zaprtja Hormuške ožine in posledično visokih cen nafte. Dalj časa ko bodo cene nafte vztrajale na visokih ravneh, višje bo tudi tveganje za povišano inflacijo. Če se naftna kriza ne reši hitro, bodo centralne banke najverjetneje prisiljene v višanje obrestnih mer, kar ni dobro za trge in obratno.

Prijavite se na posvet

Imate urejene osebne ali družinske finance in razmišljate, kako dolgoročno zaščititi ter oplemenititi svoje premoženje? Prijavite se na posvet pri svojem osebnem finančnem svetovalcu zdaj!
PRIJAVI SE
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Vodenje premoženja ni strošek, temveč zaščita pred dragimi odločitvami

Pri osnovnih finančnih odločitvah lahko veliko naredimo sami. Ko pa premoženje preraste raven varnostne rezerve in varčevanja ter vstopimo v fazo dolgoročnega investiranja, postane prostor za napake bistveno dražji. Takrat ni več ključno le, katero odločitev sprejmemo, temveč ali so vse odločitve povezane v premišljeno strukturo.

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE

Koliko lahko stane odsotnost trdne finančne (infra)strukture? 

Pri varnostni rezervi razlike med ponudniki varčevalnih računov običajno niso odločilne. En odstotek razlike pri 10.000 evrih pomeni približno 100 do 200 evrov letno. Pri dolgoročnem investiranju pa se razlika hitro poveča. Če portfelj v vrednosti 100.000 evrov v dveh desetletjih namesto 7 % letno dosega 6 % donos, je končna vrednost nižja za več kot 66.000 evrov. Pri portfelju v višini 1,5 milijona evrov pa lahko enak odstotek razlike v istem obdobju pomeni približno milijon evrov nižjo končno vrednost.

Posameznik, ki po prodaji podjetja, dedovanju ali zaključku profesionalne kariere sam želi prevzeti skrb za večji portfelj, se pogosto ne sooča le z vprašanjem izbire posamezne naložbe. Ključno postane, ali je premoženje ustrezno razporejeno, stroškovno učinkovito, davčno premišljeno in redno prilagojeno širši finančni sliki. Pri zahtevnejših portfeljih zato ne govorimo več le o investicijskem nasvetu, temveč o strukturiranem vodenju premoženja.

Na vrednost strokovnega finančnega vodenja opozarja tudi raziskava TIAA Institute, The Value of Financial Advice iz aprila 2026. Čeprav gre za ameriško raziskavo, njeni zaključki jasno pokažejo, kje nastaja vrednost sodelovanja s strokovnjakom: pri boljši strukturi premoženja, doslednejšem investiranju, učinkovitejši alokaciji in večji samozavesti pri finančnih odločitvah.

#1

Raziskava kaže: gospodinjstva s svetovalcem ustvarijo več premoženja

Eden najbolj nazornih podatkov raziskave je razlika v ustvarjenem neto premoženju. Gospodinjstva, ki sodelujejo s finančnimi svetovalci, imajo po podatkih raziskave v povprečju več kot dvakrat višje neto premoženje kot gospodinjstva, ki za osebne finance skrbijo sama.

Ta prepad ostaja statistično značilen tudi po tem, ko upoštevamo višino dohodka, demografijo in starost. To ne pomeni, da je svetovanje edini razlog za razliko. Pomeni pa, da celostno vodenje premoženja ni zgolj storitev za tiste, ki so veliko premoženje že ustvarili, temveč je lahko eden od pomembnih dejavnikov njegovega dolgoročnega oblikovanja.

Podatki o premoženjskem prepadu namreč kažejo, da svetovani posamezniki v ZDA v povprečju ustvarijo 800.000 $ neto premoženja, kar je več kot dvakrat več od samostojnih investitorjev (388.000 $). Kvantitativna vrednost nasveta se odraža v dodatnem letnem donosu med 140 in 240 bazičnimi točkami, kar lahko premoženje ob upokojitvi poveča za več kot 50 %.

Prijavite se na posvet

Iščete rešitev, kako dolgoročno zaščititi ter oplemenititi svoje premoženje? Obiščite osebnega finančnega svetovalca in našli jo bomo skupaj.
PRIJAVI SE

#2

Merljiva vrednost: 1,4 do 2,4 % dodatnega donosa letno

Raziskava je z ekonomskim modeliranjem ocenila vrednost finančnega nasveta v obliki dodatnega letnega donosa. V praksi se ta vrednost razlikuje glede na življenjsko obdobje in finančno situacijo posameznika.

  • Mladi profesionalci: Svetovanje prinese 240 bazičnih točk (2,4 %) višji letni donos, kar pričakovani znesek ob upokojitvi poveča za 56 %.
  • Srednja generacija: Pridobita 140 bazičnih točk (1,4 %) vrednosti letno.
  • Pred upokojitvijo: Pridobi 160 bazičnih točk (1,6 %) vrednosti letno.

Pomembno je, da ti donosi ne zahtevajo več časa, sredstev ali tveganja. Vrednost pride izključno iz boljše alokacije sredstev, davčno učinkovitih strategij in optimizacije vplačil. Poleg dodatnega letnega donosa pa celostno vodenje premoženja prinaša še vrsto drugih, težje merljivih bonusov. Od ustreznega razmerja med denarjem na transakcijskem, varčevalnem in trgovalnem računu do finančnega miru.

#3

Struktura pomaga ohraniti smer tudi ob tržnih nihanjih

Vrednost strokovnega vodenja se ne kaže le v številkah. Kaže se tudi v disciplini, večji samozavesti pri odločitvah in sposobnosti ohranjanja dolgoročne smeri tudi v obdobjih negotovosti. Raziskava kaže tudi razliko v finančni samozavesti. Posamezniki, ki sodelujejo s svetovalcem, imajo pri različnih finančnih dimenzijah od 14 do 19 odstotnih točk višjo stopnjo samozavesti.

Ključne vedenjske razlike:

  • Doslednost: 92 % svetovanih posameznikov varčuje ali investira dosledno, v primerjavi s 75 % tistih brez svetovalca.
  • Varnostna rezerva: Svetovani so bistveno bolje pripravljeni na nujne primere in nepredvidene izdatke.
  • Čustvena podpora: 54 % strank ocenjuje čustveno podporo in pomiritev ob tržnih nihanjih kot izjemno dragoceno.

Vrednost strokovnega vodenja se ne kaže le v številkah, temveč tudi pri ohranjanju dolgoročne smeri v obdobjih negotovosti.

#4

Vodenje premoženja pomembno tudi pred upokojitvijo

Pogosto se zdi, da je prostor za večje finančne spremembe po 50. letu omejen. V resnici pa lahko prav v tem obdobju dobro strukturirane odločitve pomembno vplivajo na prihodnjo finančno stabilnost, vzdržno porabo v pokoju in zaščito premoženja.

  • Raziskava navaja, da lahko investicijski nasvet tik pred upokojitvijo vzdržno porabo v pokoju poveča za približno 10 %.
  • Pri celovitem svetovanju, ki poleg varčevanja in investiranja vključuje tudi zaščito, družinski proračun in fazo izplačevanja, se lahko ta učinek poveča do 20 %.

Prav v poznejših letih postanejo vprašanja vzdržne porabe, zdravstvenih stroškov, zaščite premoženja in prenosa na naslednjo generacijo vse pomembnejša. Če temu dodamo še kompleksnost finančnih produktov, davčnih pravil in digitalnega okolja, postane strukturirano vodenje osebnega premoženja pomemben del dolgoročne finančne stabilnosti.

Profesionalizacija skrbi za premoženje

Ko premoženje postane pomemben del vašega življenjskega načrta, potrebuje več kot občasne odločitve. Potrebuje strukturo, nadzor in partnerja, ki zna ohranjati smer tudi takrat, ko so trgi, zakonodaja ali življenjske okoliščine nepredvidljivi.

V Vezovišek & Partnerji zahtevnejšim strankam pomagamo profesionalizirati skrb za premoženje z neodvisnim, strukturiranim in dolgoročnim pristopom.

Če želite preveriti, ali smo pravi partner za vaše naslednje finančno obdobje, se dogovorimo za spoznavno srečanje.

Ko premoženje postane pomemben del vašega življenjskega načrta, potrebuje več kot občasne odločitve.

Prijavite se na posvet

Imate urejene osebne ali družinske finance in razmišljate, kako dolgoročno zaščititi ter oplemenititi svoje premoženje? Prijavite se na posvet pri svojem osebnem finančnem svetovalcu zdaj!
PRIJAVI SE
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Na kapitalske trge se je vrnil optimizem

V aprilu smo bili na kapitalskih trgih priča izrazitemu preobratu razpoloženja. Po obdobju negotovosti se je vrnil optimizem, ki ga poganjajo tako geopolitični premiki kot tudi izjemni poslovni rezultati podjetij.

V tokratnem mesečnem pregledu kapitalskih trgov si bomo pogledali, kaj stoji za to rastjo, kako so se gibali ključni indeksi, kateri sektorji so izstopali ter kakšna so trenutno največja tveganja in pričakovanja za prihodnje mesece.

Prijavite se na posvet

Iščete rešitev, kako dolgoročno zaščititi ter oplemenititi svoje premoženje? Obiščite osebnega finančnega svetovalca in našli jo bomo skupaj.
PRIJAVI SE

Optimizem, ki ga poganja psihologija trgov 

Aprila se je na kapitalske trge vrnil težko pričakovani optimizem. Razlog zanj gre predvsem na račun prekinitve spopadov v vojni na Bližnjem vzhodu in upanja na skorajšnji dogovor med ZDA in Iranom o trajnem premirju.

Tu se je znova pokazalo, kako močan vpliv ima psihologija na gibanje kapitalskih trgov. Glede na razmere težko rečemo, da smo blizu trajnega premirja, kljub temu pa so kapitalski trgi v mesecu aprilu zabeležili enega najboljših mesecev v zadnjih desetletjih. Tako je indeks pohlepa in strahu (Greed and Fear Index) v zadnjem mesecu poskočil iz območja ekstremnega strahu v območje, ki se približuje ekstremnemu pohlepu, kot je razvidno iz spodnje slike.

Glede pogojev premirja sta sprti strani očitno še vedno daleč narazen, Hormuška ožina ostaja zaprta, posledično pa cena surove nafte vztraja nad 100 USD za sodček. Strah pred inflacijo in dvigovanjem obrestnih mer centralnih bank ostaja upravičen, na trgih pa kljub temu vlada evforija. Vrednosti delniških indeksov razvitih trgov so že krepko presegle ravni pred začetkom vojne in se nahajajo na zgodovinsko visokih vrednostih.

Izjemni poslovni rezultati podjetij 

Mesec april je tudi mesec objave rezultatov poslovanja globalnih podjetij za prvi kvartal letošnjega leta, ki pa nas tudi tokrat niso razočarali – pravzaprav bi lahko rekli, da so izjemni.

Rast dobičkov podjetij znotraj ameriškega delniškega indeksa S&P 500 je bila izjemno visoka. Najnovejše ocene kažejo (vsa podjetja namreč še niso objavila rezultatov), da je na letni ravni presegla 27 %, kar je najhitrejša rast po letu 2021. Skoraj 90 % podjetij je preseglo pričakovanja glede dobička (EPS), kar je bistveno nad zgodovinskim povprečjem. K tej rasti so največ prispevala podjetja Big Tech (Apple, Google, Amazon, Microsoft in Meta), pri čemer so ključni motor predstavljali prihodki iz umetne inteligence (AI) in poslovanja v oblaku (cloud computing).

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE

Med sektorji je tako pozitivno izstopal predvsem tehnološki sektor, pa tudi finančni sektor, medtem ko rast v farmacevtskem sektorju ostaja povprečna. Energetski sektor pa po siloviti rasti ob začetku vojne razumljivo nekoliko zaostaja.

Napovedi za rast tudi v naslednjih kvartalih letošnjega leta ostajajo visoke, glavno tveganje pa predstavlja povišana inflacija in morebitne reakcije centralnih bank, ki bi lahko z dvigi obrestnih mer to rast zadušile.

Delnice v nebo, obveznice le malo nad ničlo

Če gledamo delnice, je bila rast na kapitalskih trgih v aprilu izjemna – ena najvišjih v zadnjih desetletjih. Globalni primerjalni delniški indeks MSCI World Index je zrasel za 7,7 % (EUR), ameriški delniški indeks MSCI USA pa celo za 8,5 % (EUR). 

Še bolje pa so se odrezali azijski trgi v razvoju, njihov primerjalni indeks je poskočil za kar 14,2 % (EUR). Res pa je, da so azijski trgi ob izbruhu vojne tudi največ izgubili.

Tej evforiji se obveznice niso pridružile – primerjalni indeks evrskih državnih obveznic je v aprilu pridobil zgolj 0,5 % (EUR). Strah pred inflacijo in morebitnim dvigom obrestnih mer je za obveznice namreč neugoden scenarij.

Ameriška valuta je v tej evforiji pričakovano nekoliko izgubila – v primerjavi z evrom se je njena vrednost znižala za približno 1,8 %.

Moj skrbnik

Aplikacija za nadzor osebnega premoženja. Edina finančna nadzorna plošča, ki jo boste kdajkoli potrebovali.
VEČ
Vir: JP Morgan

LETNA DONOSNOST NEKATERIH NAJBOLJ PREPOZNAVNIH NALOŽB

V aprilu kriptovalute odlično, zlato pa navzdol

Aprilska evforija ni obšla niti kriptovalut.

Vrednost Bitcoina kot najbolj prepoznavnega predstavnika kriptovalut je močno pridobila in se v aprilu zvišala za skoraj 11 %. Na drugi strani je vrednost zlata padla za dobra 2 %.

BITCOIN (BTC)

Vir: Yahoo

Zlato (AU)

Vir: Yahoo

Kako naprej? 

Težko je pričakovati, da se bo evforija na kapitalskih trgih nadaljevala v enakem obsegu tudi v prihodnje.

Geopolitično tveganje kljub trenutnemu premirju ostaja visoko – Hormuška ožina je še vedno zaprta, cene nafte vztrajajo nad 100 USD za sodček, kar pomeni povečano tveganje za inflacijo. Če temu dodamo še nepredvidljivost prihodnjih potez ameriškega predsednika Trumpa, težko govorimo o stabilnih razmerah.

Na drugi strani pa imamo optimizem na trgih, pozitivno razpoloženje vlagateljev, odlične poslovne rezultate globalnih podjetij in tudi dobre napovedi analitikov za nadaljevanje leta.

Kaj bo odločilno za nadaljnje gibanje tečajev, je zato izjemno težko, pravzaprav nemogoče napovedati.

Zagotovo pa bi napredek pri dogovoru o trajnem premirju in odprtje Hormuške ožine povzročila padec cen nafte, kar bi dalo nov zagon kapitalskim trgom.

Vlagateljem pa kot vedno svetujemo, naj se ne odločajo na podlagi čustev, temveč naj se držijo svoje naložbene strategije.

Ostajamo torej zmerni optimisti v upanju, da nas predsednik Trump ne bo presenetil z novimi negativnimi potezami.

Investitorjem pa kot vedno svetujemo, naj se ne odločajo na podlagi čustev (tokrat bolj evforije kot strahu), temveč naj se držijo svoje naložbene strategije – tako je tveganje najnižje.

Prijavite se na posvet

Imate urejene osebne ali družinske finance in razmišljate, kako dolgoročno zaščititi ter oplemenititi svoje premoženje? Prijavite se na posvet pri svojem osebnem finančnem svetovalcu zdaj!
PRIJAVI SE
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Kapitalski trgi mesec dni po napadu na Iran

Geopolitični konflikti vedno znova odpirajo isto vprašanje: kaj to pomeni za naše naložbe? Mesec dni po napadu ZDA in Izraela na Iran imamo že dovolj podatkov, da lahko pogledamo prve odzive kapitalskih trgov brez špekulacij in brez pretiranih čustev.

V nadaljevanju bomo razložili, kako vojne dejansko vplivajo na trge, zakaj ima tokrat ključno vlogo nafta in kaj to pomeni za inflacijo, obrestne mere ter gospodarsko rast. Na koncu pa si bomo pogledali še, kako so se v teh razmerah odrezali posamezni naložbeni razredi in kaj lahko investitorji iz tega odnesejo za naprej.

Prijavite se na posvet

Iščete rešitev, kako dolgoročno zaščititi ter oplemenititi svoje premoženje? Obiščite osebnega finančnega svetovalca in našli jo bomo skupaj.
PRIJAVI SE

Mesec dni po konfliktu: kaj se je sploh zgodilo?

Mineva mesec dni po napadu ZDA in Izraela na Iran.

Pa si poglejmo, kakšen učinek je imela v tem mesecu iranska vojna na kapitalske trge in posledično naše naložbe.

Zgodovina nas uči, da imajo geopolitične napetosti in vojaški spopadi načeloma na kapitalske trge dvojni vpliv, neposrednega in posrednega.

Psihologija investitorjev: šok, panika in umiritev

Neposredni vpliv imajo preko čustev investitorjev, kot so predvsem strah in panika, kar privede pogosto do nepremišljenih prodaj, ki jih kasneje investitorji večinoma obžalujejo. Začetek konflikta, ki je večinoma nenapovedan, inevstitorje preseneti, privede do šoka in večjega padca vrednosti na kapitalskih trgih. Po začetnem šoku pa se razmere večinoma začnejo umirjati in vrednosti popravljati. Lahko sicer pride še do nihanj vrednosti, dolgoročnejših posledic pa praviloma ni.

Tu je potrebno omeniti, da so se tudi investitorji iz preteklih kriz marsikaj naučili in večinoma ne reagirajo več tako panično kot nekoč. Tudi napad na Iran je bil izveden v soboto, ko so kapitalski trgi zaprti, drugače bi bil šok in posledice verjetno večje. Do odprtja borz v ponedeljek so se investitorji verjetno nekoliko pomirili in posledično so bile panične prodaje manjše.

Od nafte do inflacije: kako se konflikt prelije v ekonomijo

Posredni vpliv na kapitalske trge pa ima iranski konflikt preko ekonomskih dejavnikov, v tem primeru gre seveda za velik porast cene nafte. Kot vemo, je Iran eden največjih svetovnih dobaviteljev nafte, poleg tega pa ima tudi kontrolo nad prevozno potjo nafte drugih proizvajalcev, kot sta predvsem Savdska Arabija in Kuvajt. Gre seveda za Hormuško ožino, skozi katero tankerji prevažajo kar 20 % svetovne dobave nafte. To ožino je Iran kot vemo zaprl in s tem preprečil nadaljnjo dobavo, kar pa so seveda takoj izkoristili naftni trgovci in povišali cene, ki je hitro prebila mejo 100 USD za sodček.

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE

Višja cena nafte pa seveda ne pomeni samo višjo ceno naftnih derivatov na bencinskih črpalkah

Naftni derivati se uporabljajo pri proizvodnji in dobavi večine izdelkov in mnogih storitvah, med njimi tudi pri pridelavi in dobavi hrane.

To pa prinaša višje cene proizvodov in storitev ter posledično zelo verjeten vzpon inflacije. Tako centralne banke verjetno ne bodo zniževale obrestnih mer, kar se je v letošnjem letu pričakovalo. Napovedale so celo, da jih bodo zaradi grozeče inflacije verjetno začele zviševati.

Višje obrestne mere večinoma pomenijo upad gospodarske aktivnosti v svetu, zmanjševanje investicij, manjšo potrošnjo prebivalstva, kar pa vodi v manjšo že tako šibko gospodarsko rast. Povišana inflacija ob upadanju gospodarske rasti pa lahko privede do stagflacije in končno do močne recesije.

Recesija pa je za kapitalske trge najslabši možen scenarij, pride do upada vrednosti delnic in lahko nastopi medvedji trend.

Kako resno je stanje danes?

Trenutno smo sicer še daleč od takega scenarija, v prihodnosti pa je potrebno računati tudi na to možnost, če bo konflikt dolgoročen. Vse je tako odvisno od trajanja in obsega konflikta. Vpletanje ostalih velesil, kot sta Kitajska in Rusija, bi seveda celotno situacijo še močno poslabšal, kar pa je trenutno nemogoče napovedati.

Od nafte, ki se prevaža skozi Hormuško ožino, so najbolj odvisne Indija in Kitajska, pa tudi Južna Koreja, države EU in ZDA pa manj. Plin pa je druga zgodba, tu je odvisnost držav EU višja.

ali se vam splača odpreti inr?

Ustvarili smo orodje, s katerim preverite, ali je INR primeren za vas ali ne.
NA ORODJE

Kako so torej posamezni naložbeni razredi preživeli prvi mesec vojne v Iranu?

Lahko ugotovimo, da je vrednost praktično vsem naložbenim razredom razen redkih izjem, kot so energetske delnice, upadla.

Med delniškimi naložbami so jo (zaenkrat) najbolje odnesle ameriške delnice, vrednost ameriškega delniškega indeksa S&P 500 se je od napada znižala za (samo) dobrih 5 %, kar je glede na razmere zelo sprejemljivo. Evrskim investitorjem v ameriške naložbe pa je znatno pomagala tudi rast vrednosti USD napram EUR, ki je pridobil cca. 2.5 % vrednosti in tako močno omilil izgubo.

Precej slabše so jo odnesli predvsem azijski trgi v razvoju, ki so kot rečeno najbolj odvisni od dobave nafte skozi Hormuško ožino. Primerjalni indeks teh držav je namreč izgubil več kot 11 % vrednosti. Res pa je, da so ti trgi v zadnjem letu tudi močno zrastli, tako da so na letnem nivoju še vedno močno v zelenem. Trgi v razvoju so sicer na geopolitične napetosti mnogo bolj občutljivi kot razviti trgi, ob krizah najprej prihaja do bega kapitala v bolj stabilne naložbe.

Nekoliko presenetljivo je upadla tudi vrednost državnih obveznic, evropski primerjalni indeks je v mesecu dni izgubil 2.5 % vrednosti. Če pa pogledamo razloga za upad, je to nekoliko bolj razumljivo. Visoke cene nafte pomenijo rast inflacije in zelo možen dvig obrestnih mer centralnih bank, to pa je za obvezniške naložbe pogubna situacija. Spomnimo se samo upadanje vrednosti obveznic v obdobju rastoče inflacije in višanja obrestnih mer centralnih bank v korona krizi.

Moj skrbnik

Aplikacija za nadzor osebnega premoženja. Edina finančna nadzorna plošča, ki jo boste kdajkoli potrebovali.
VEČ

Najbolj presenetljiv pa je za mnoge investitorje upad vrednosti plemenitih kovin, ki naj bi v takih razmerah najbolje ohranjala vrednosti. Tako je zlato v zadnjem mesecu izgubilo več kot 11 % vrednosti, srebro pa celo več kot 15 %. Analitiki navajajo več razlogov, gre predvsem zaradi dvigovanja obrestnih mer ameriške centralne banke in nadaljevanje rasti USD, pa tudi odprodaje zlata nekaterih centralnih bank, ki tako iščejo likvidnost.

Zgornja tabela tako prikazuje spremembe vrednosti nekaterih naložbenih razredov v mesecu marcu. Kot rečeno, so jo najbolje odnesle ameriške delnice, slabše evropske, najslabše pa azijski trgi v razvoju.

LETNA DONOSNOST NEKATERIH NAJBOLJ PREPOZNAVNIH NALOŽB

Zgornja tabela prikazuje trenutno letno donosnost nekaterih najbolj prepoznavnih in pomembnih svetovnih naložb različnih naložbenih razredov. Za evrske investitorje, ki so investirali v dolarske naložbe, pa je pri donosnosti v EUR potrebno upoštevati še padec vrednosti USD napram EUR, ki je v enem letu izgubil cca. 3 %, za toliko je tudi donosnost v EUR torej nižja.

V marcu vrednost kripto valut brez večjih upadov

Kripto valute so se v mesecu marcu presenetljivo izkazale kot ena bolj stabilnih naložb.

Tako se vrednost Bitcoina kot najbolj prepoznavnega in pomembnega predstavnika kripto valut celo nekoliko pridobila na vrednosti: zrastla je za skoraj 3 %.

Res pa je, da je pred tem močno upadla, tako je v letošnjem letu izgubila več kot 20 %.

BITCOIN (BTC)

Vir: Yahoo

Kako naprej? 

Vse je seveda odvisno od trajanja vojne v Iranu in zaprtja Hormuške ožine, kar onemogoča dobavo nafte, pa tudi nekaterih drugih kemikalij, kot so umetna gnojila, kar močno vpliva tudi na cene hrane.

Dlje ko bo vojna trajala, bolj se bodo visoke cene nafte zagrizle v cene izdelkov in storitev, ki jih dnevno uporabljamo, kar bo zelo verjetno povišalo inflacijo. Centralnim bankam tako ne bo preostalo nič drugega, da za umiritev inflacije, ki lahko močno poškoduje globalno ekonomijo, dvigne obrestne mere in tako posledično zaduši gospodarsko rast in tlakuje pot v recesijo.

Največja napaka investitorjev v krizah ni padec trgov, ampak odločanje na podlagi strahu.

Zaenkrat so vse napovedi še preuranjene, samo upamo pa lahko, da se bodo strasti umirile in bo prišlo do umiritve situacije in prekinitve spopadov. Investitorjem pa svetujemo, da se ne odločajo na podlagi čustev, pred odločitvami naj se posvetujejo z usposobljenimi svetovalci, predvsem pa držijo svoje naložbene strategije.

Prijavite se na posvet

Imate urejene osebne ali družinske finance in razmišljate, kako dolgoročno zaščititi ter oplemenititi svoje premoženje? Prijavite se na posvet pri svojem osebnem finančnem svetovalcu zdaj!
PRIJAVI SE
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Kaj pomeni konflikt na Bližnjem vzhodu za finančne trge in investitorje

Ko v poročilih prevladujejo novice o vojaških napetostih, zapiranju strateških trgovskih poti in skokih cen energentov, se pri mnogih vlagateljih hitro pojavi vprašanje: kaj to pomeni za moje naložbe?

Geopolitični konflikti, še posebej na območjih, ki so pomembna za svetovno energetiko in trgovino, lahko povzročijo precejšnjo negotovost na finančnih trgih. Cene nafte lahko hitro zanihajo, inflacijska pričakovanja se spremenijo, trgi pa pogosto reagirajo z večjo volatilnostjo. V takšnih trenutkih ni presenetljivo, da se vlagatelji sprašujejo, ali je treba portfelj prilagoditi ali celo zmanjšati izpostavljenost do trgov.

Prijavite se na posvet

Iščete rešitev, kako dolgoročno zaščititi ter oplemenititi svoje premoženje? Obiščite osebnega finančnega svetovalca in našli jo bomo skupaj.
PRIJAVI SE

A pogled v zgodovino pokaže, da so odzivi trgov na geopolitične dogodke pogosto drugačni, kot se zdi v trenutku, ko novice polnijo naslovnice. Prav zato je smiselno pogledati širšo sliko: kako so se finančni trgi odzivali na pretekle konflikte in kaj lahko iz teh izkušenj razberemo danes.

Iran stisnjen v kot in igra z nafto

Na Wall Streetu trenutno prevladuje previdno optimističen konsenz, da bi lahko konflikt trajal od nekaj tednov do približno dveh mesecev. Ker Iran v neposrednem vojaškem smislu nima veliko možnosti za prevlado, se težišče konflikta lahko hitro premakne na gospodarsko področje – predvsem na energetske trge.

Posredni vpliv na kapitalske trge pa ima iranski konflikt preko ekonomskih dejavnikov, v tem primeru gre seveda za velik porast cene nafte. Kot vemo, je Iran eden največjih svetovnih dobaviteljev nafte, poleg tega pa ima tudi kontrolo nad prevozno potjo nafte drugih proizvajalcev, kot sta predvsem Savdska Arabija in Kuvajt. Gre seveda za Hormuško ožino, skozi katero tankerji prevažajo kar 20 % svetovne dobave nafte. To ožino je Iran sedaj zaprl in s tem preprečil nadaljnjo dobavo, kar pa so seveda takoj izkoristili naftni trgovci in povišali cene.

Cene nafte so ob začetku konflikta močno zanihale. Brent je v enem trenutku dosegel vrh pri 118,50 USD za sodček, preden se je spet nekoliko umiril. To seveda takoj odpre vprašanje inflacije – če bodo energenti ostali dragi, centralne banke ne bodo zniževale obrestnih mer tako hitro, kot smo upali. Lahko jih celo zvišajo, kar pa povečuje tveganje za recesijo. A takšni scenariji ostajajo predvsem špekulacije, saj je nadaljnji razvoj dogodkov v takšnih razmerah zelo težko zanesljivo napovedati.

POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI

Naročite se na naše finančne novice in
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
PRIJAVI SE

Kaj nam pove zgodovina (in česa ne)?

Če pogledamo pretekle konflikte od druge svetovne vojne naprej, opazimo zanimiv vzorec. Ob izbruhu vojaških spopadov indeks S&P 500 v povprečju upade za približno 6 %, pri čemer dno doseže v približno 13 dneh. Okrevanje pa je običajno precej hitrejše, kot bi morda pričakovali – v povprečju traja le okoli 28 trgovalnih dni.

  • V času iraške vojne (2003–2011) S&P 500 indeks upadel za 5.7 %. V celotnem obdobju vojne pa je celo zrasel za 26.7 %, japonski Nikkei pa je v tem času zrasel celo za 55 %.
  • Ruska agresija na Ukrajino (2022–?) je povzročila upad indeksa za 7.4 %, da je indeks zopet prišel na začetno vrednost, pa je trajalo 27 dni.

Seveda zgodovina pozna tudi večje padce in daljša obdobja okrevanja, kot je bilo leta 1973 ob embargu na nafto, ki je povzročil, da je indeks potreboval skoraj 6 let, da si opomore. A danes ne živimo več v svetu iz leta 1973, saj se stvari odvijajo precej bolj hitro.

Ko svet pretrese geopolitični konflikt, se zdi, da so finančni trgi na robu zloma. Toda zgodovina pokaže precej drugačno sliko: trgi običajno reagirajo hitro, a si tudi presenetljivo hitro opomorejo.

Odziv finančnih trgov na aktualni konflikt

Tudi tokrat so se trgi odzvali presenetljivo mirno. Ameriški indeks S&P 500 se je od začetka napadov premaknil le za nekaj odstotkov. Res je, v nekaterih »vročih« sektorjih smo videli večje korekcije, vendar so takšni popravki normalen del tržnega cikla in bi se zelo verjetno zgodili tudi brez vojne. Indeks volatilnosti (VIX) je sicer poskočil za približno 60 %, kar nakazuje na bolj razburkano dogajanje na trgih v prihodnjih tednih, vendar to še zdaleč ni razlog za panične odločitve.

Največjo škodo vlagateljem pogosto ne povzročijo vojne, ampak impulzivne odločitve v času vojnih pretresov.

Struktura financ, ki vas varuje v turbulentnih časih

Prav v takšnih trenutkih se pokaže, kako pomembna je struktura osebnih financ. Največji vir finančnega stresa običajno ni sama vojna ali padec trgov, temveč strah, da bomo morali naložbe prodajati ravno takrat, ko so cene zaradi panike najnižje.

Eden od načinov, kako vlagatelji zmanjšajo ta pritisk, je jasna razdelitev premoženja po časovnem horizontu. Del sredstev je namenjen likvidnosti – torej denarju za več mesecev življenjskih stroškov in kratkoročne cilje. Drugi del pa je namenjen dolgoročnim naložbam, ki so zasnovane tako, da preživijo tudi obdobja večjih pretresov na trgih.

Kako naj vlagatelji reagirajo na trenutno geopolitično zaostrovanje

Geopolitični pretresi pogosto povzročijo hitre in stresne premike na finančnih trgih. Vendar zgodovina kaže, da je za vlagatelje pogosto bolj tvegano zapustiti trg in čakati na “mir” kot pa ostati discipliniran in slediti svoji dolgoročni strategiji.

Aktualni konflikt bo sčasoma postal del širše zgodovine finančnih trgov. Vaše naložbene odločitve pa so praviloma sprejete za precej daljše časovno obdobje kot trajajo posamezni geopolitični pretresi. Prav zato je v negotovih časih še toliko pomembneje, da vaše odločitve temeljijo na premišljenem načrtu investiranja in ne na odzivu na trenutne geopolitične dogodke.

Če tak načrt že imate, je najpomembnejše, da se ga držite. Če pa ga še nimate, je morda prav zdaj pravi trenutek, da ga oblikujete.

Kot pravimo pri nas: v svetu financ je strah najdražji potnik, ki vas skoraj vedno pripelje do napačnih odločitev.

izdelajte si finančni načrt

Vaše finančne dileme reši dober finančni načrt.
In ne lastna ugibanja ter javni forum.
ŽELIM NAČRT
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI

Se vam splača odpreti INR? Preverite z našim brezplačnim kalkulatorjem

Individualni naložbeni račun (INR) je tu in z njim veliko obljub o davčnih ugodnostih. Že zdaj se o njem govori kot o skoraj čarobni rešitvi za investiranje. V zadnjih mesecih smo dobili ogromno vprašanj: Ali se INR splača odpreti?

Na to vprašanje žal ni univerzalnega odgovora. INR ni optimalna rešitev za vsakogar.

INR je lahko odlična rešitev. Ampak samo za ljudi, za katere je dejansko smiseln.

Prav zato smo pripravili brezplačen kalkulator, s katerim lahko v nekaj minutah preverite, ali bi bil INR za vas smiselna odločitev.

ali se vam splača odpreti inr?

Ustvarili smo orodje, s katerim preverite, ali je INR primeren za vas ali ne.
NA ORODJE

Zakaj INR ni nujno dobra izbira za vse

Na prvi pogled se INR sliši zelo privlačno: davčne ugodnosti, enostaven dostop do naložb in možnost dolgoročnega investiranja.

Toda pri vsaki finančni odločitvi je ključno vprašanje kontekst.

Smiselnost odprtja INR je odvisna predvsem od:

  • vaše trenutne finančne situacije,
  • vašega investicijskega horizonta,
  • načrtovanih vplačil,
  • vašega davčnega položaja,
  • ter drugih alternativ, ki jih imate na voljo.

INR ni za vsakogar.

V določenih primerih lahko INR predstavlja zelo učinkovito rešitev. V drugih pa obstajajo strategije, ki so lahko dolgoročno bolj smiselne.

Včasih je najboljša finančna odločitev tista, ki je ne naredimo.

Za vas smo pripravili neodvisen kalkulator

Da bi pomagali ljudem sprejeti bolj informirano odločitev, smo razvili prvi neodvisni kalkulator za preverjanje primernosti odprtja INR.

Kalkulator vam na podlagi nekaj ključnih vprašanj poda oceno, ali:

  • je INR za vas primeren,
  • bi lahko bil smiseln ob določenih prilagoditvah, ali
  • za vaš trenutni profil najverjetneje ni optimalna rešitev.

Izračun traja le nekaj minut. Naredite ga TUKAJ >>>

Preverite, ali je INR za vas

Ker je INR v Sloveniji že postal dostopen, bo zelo verjetno veliko ljudi odprlo račun precej impulzivno.

Davčne ugodnosti namreč zvenijo zelo privlačno.

Ampak davčna optimizacija sama po sebi še ne pomeni dobre investicijske strategije.

Dobra odločitev ni tista, ki zveni dobro. Dobra odločitev je tista, ki je dobra za vaš konkreten finančni položaj.

Zato vam priporočamo, da preden naredite naslednji korak, najprej preverite svojo situacijo.

Naredite izračun in dobite bolj jasno sliko, ali bi bil INR za vas smiselna poteza; ali pa morda ne.

bodite prvi, ki boste izvedeli

Prijavite se za prednostni dostop do našega orodja, ki vam na podlagi vseh ponudnikov poda neodvisno strokovno oceno, ali je odprtje Individualnega naložbenega računa smiselno za vas.
PRIJAVI SE
Kdor deli, znanje podari.
Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
ZADNJI PRISPEVKI