Sezona objav kvartalnih rezultatov je znova presegla pričakovanja: dobički podjetij iz indeksa S&P 500 so v drugem kvartalu zrasli za več kot 47 %, kar je najvišja rast po letu 2021. A vsi se rasti ne veselijo enako – med velikani skupine »Magnificent 7« sta vlagatelje prepričala le Amazon in Microsoft. Ob tem inflacija v ZDA popušča, cene nafte pa ostajajo v rokah geopolitike, saj svet znova upa na dogovor med ZDA in Iranom. Kaj vse to pomeni za vlagatelje in kaj bo konec avgusta razkrila Nvidia? Vabljeni k branju julijskega pregleda.

Junij je bil na kapitalskih trgih vse prej kot dolgočasen. Premirje med ZDA in Iranom ter ponovno odprtje Hormuške ožine sta umirila cene nafte, a je razpoloženje vlagateljev kljub temu zdrsnilo globoko v območje strahu. Inflacija na obeh straneh Atlantika ostaja trdovratna, ECB je obrestne mere celo zvišala, tehnološke delnice so doživele korekcijo, kriptovalute in zlato pa so nadaljevali pot navzdol. Ob vsem tem na borzo vstopajo velika imena, kot so SpaceX, OpenAI in Anthropic. Kaj vse to pomeni za vlagatelje in kaj lahko pričakujemo poleti? Vabljeni k branju junijskega pregleda.

Svetovni kapitalski trgi se v letu 2026 nahajajo sredi izjemnega paradoksa. Medtem ko večina delniških indeksov kljub geopolitičnim napetostim in vojnam niza rekord za rekordom, se makroekonomsko ozadje sooča z resnimi pritiski. Inflacijski pritiski povsod po svetu se krepijo, a to ne moti investitorjev, ki kažejo izjemen apetit po vsem, kar vsebuje magično kratico AI. Umetna inteligenca izjemno hitro prodira v vse pore našega življenja in to velja tudi za področje investiranja. Čaka nas namreč največji val prvih javnih ponudb (IPO) v zgodovini kapitalskih trgov, ki ga vodijo tehnološki velikani SpaceX, Anthropic in OpenAI. Za evropske, vključno s slovenskimi investitorji, ti dogodki prinašajo strukturno preobrazbo naložbenih strategij, saj se tradicionalna pravila korenito spreminjajo, zasebni trgi pa so nase prevzeli večino zgodnje faze ustvarjanja vrednosti.

Če se danes sprehodimo po ulici in mimoidoče povprašamo, kateri veliki športni dogodek se bo začel v naslednjih dneh, bomo zagotovo dobili enoten odgovor. Nogometu že vrsto let pripada naziv najpomembnejše postranske stvari na svetu. Po prvem sodniškem pisku bo javnost podrobno analizirala vsako potezo, vsako taktiko in vsakega izbranega igralca.

Predstavljajte si, da bi vas v tem trenutku postavili na odgovorno mesto stratega (selektorja) reprezentance z enim samim ciljem – sestaviti moštvo, ki bo brezkompromisno osvojilo naslov prvaka. Ali ste kdaj pomislili, da se s podobno vlogo srečate tudi, ko upravljate svoje premoženje?

Kapitalski trgi so v maju ohranili optimistično naravnanost, čeprav so se inflacijski pritiski okrepili. V nadaljevanju analiziramo vzroke za ponovno rast inflacije, njen potencialni vpliv na različne naložbene razrede, vključno z delnicami in obveznicami, ter pregledamo majsko dogajanje na ključnih trgih, področju kriptovalut in zlata.

Pri osnovnih finančnih odločitvah lahko veliko naredimo sami. Ko pa premoženje preraste raven varnostne rezerve in varčevanja ter vstopimo v fazo dolgoročnega investiranja, postane prostor za napake bistveno dražji. Takrat ni več ključno le, katero odločitev sprejmemo, temveč ali so vse odločitve povezane v premišljeno strukturo.

V aprilu smo bili na kapitalskih trgih priča izrazitemu preobratu razpoloženja. Po obdobju negotovosti se je vrnil optimizem, ki ga poganjajo tako geopolitični premiki kot tudi izjemni poslovni rezultati podjetij.

V tokratnem mesečnem pregledu kapitalskih trgov si bomo pogledali, kaj stoji za to rastjo, kako so se gibali ključni indeksi, kateri sektorji so izstopali ter kakšna so trenutno največja tveganja in pričakovanja za prihodnje mesece.

Geopolitični konflikti vedno znova odpirajo isto vprašanje: kaj to pomeni za naše naložbe? Mesec dni po napadu ZDA in Izraela na Iran imamo že dovolj podatkov, da lahko pogledamo prve odzive kapitalskih trgov brez špekulacij in brez pretiranih čustev.

V nadaljevanju bomo razložili, kako vojne dejansko vplivajo na trge, zakaj ima tokrat ključno vlogo nafta in kaj to pomeni za inflacijo, obrestne mere ter gospodarsko rast. Na koncu pa si bomo pogledali še, kako so se v teh razmerah odrezali posamezni naložbeni razredi in kaj lahko investitorji iz tega odnesejo za naprej.

Ko v poročilih prevladujejo novice o vojaških napetostih, zapiranju strateških trgovskih poti in skokih cen energentov, se pri mnogih vlagateljih hitro pojavi vprašanje: kaj to pomeni za moje naložbe?

Geopolitični konflikti, še posebej na območjih, ki so pomembna za svetovno energetiko in trgovino, lahko povzročijo precejšnjo negotovost na finančnih trgih. Cene nafte lahko hitro zanihajo, inflacijska pričakovanja se spremenijo, trgi pa pogosto reagirajo z večjo volatilnostjo. V takšnih trenutkih ni presenetljivo, da se vlagatelji sprašujejo, ali je treba portfelj prilagoditi ali celo zmanjšati izpostavljenost do trgov.

Individualni naložbeni račun (INR) je tu in z njim veliko obljub o davčnih ugodnostih. Že zdaj se o njem govori kot o skoraj čarobni rešitvi za investiranje. V zadnjih mesecih smo dobili ogromno vprašanj: Ali se INR splača odpreti?

Na to vprašanje žal ni univerzalnega odgovora. INR ni optimalna rešitev za vsakogar.